市场焦点
　　1.山西晋中44座焦煤矿合计产能4140万吨。目前复产30座，产能3060万吨，原煤日产量约5.21万吨，为停产前的41%。另有14座煤矿还在停产（其中6座有复产预期但时间尚不确定，剩余8座短期内无复产计划）。
　　2.9月14日吕梁离石地区一座煤矿因全年生产任务已完成，已于9月12日起停产。该矿核定产能100万吨，主产煤种为中、高硫瘦煤。后期复产时间暂未明确，停产或对区域内瘦煤供应形成一定影响。
　　3.截至9月17日，本周蒙古国电子竞拍平台ETT公司累计挂牌38.4万吨蒙5#原煤，此前起拍价197.5美元/吨，所有场次全部流拍，下游采购承接意愿低迷。平台自18日起下调起拍价至181.5美元/吨，折合口岸价1467元/吨。
　　基本面概况
　　1.炼焦煤矿山复产进度偏慢。
　　2.炼焦煤上游库存有所去化。
　　3.独立焦企和钢厂炼焦煤库存有所回补。
　　4.独立焦企焦炭产量回升。
　　5.焦炭需求平稳。
　　6.独立焦企盈利改善。
　　主要观点
　　本周双焦盘面大幅回落，周五受国家能源局保供政策发文影响，多头资金集中离场，价格快速下挫。本轮深跌的核心背景在于前期8月山西复产进度缓慢叠加蒙煤进口回落使得供给收缩预期推升双焦大幅上涨，当前市场预期发生反转，盘面回吐8月大部分涨幅；叠加钢厂亏损持续扩大，终端成材需求未见明显好转，资金交易重心从供给故事逐步回归现实需求约束。不过焦煤现货基本面仍相对健康，山西煤矿受年度产能任务考核、安全整改红线约束，复产进度偏慢，年内炼焦煤难有明显增量，蒙煤口岸通关维持相对低位，矿山、港口上游焦煤库存持续去化，暂无明显累库压力。焦炭端独立焦企库存持续去化，产量虽小幅恢复但铁水存刚需支撑，供需基本面矛盾不大，但钢厂低利润持续压制焦炭进一步提涨空间。整体来看，当前盘面是远期增产预期与偏弱终端需求共同驱动的盘面下修，双焦进入基本面与政策预期博弈的震荡阶段