中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月15日发布的题为《Paw and progress: monthly update》的报告，根据Meritco显示，2026年8月宠物消费品整体国内线上销售同比持平，由天猫带动，但受京东拖累。中宠股份（China Pet Foods）与乖宝宠物（Gambol）的国内线上表现出现分化，前者延续增长势头，而后者则面临压力。
　　2026年8月国内线上销售：平静的一个月
　　根据Meritco，2026年8月/年初至今整体线上销售为0%/+10%。
　　按平台划分，2026年8月天猫/京东/抖音分别贡献51%/24%/25%的销售。天猫引领销售增长，同比增长18%，但受京东拖累，后者同比下降28%。
　　2026年8月/年初至今，乖宝宠物的线上销售同比为-1%/+7%，受到弗列加特相关负面舆情影响。其核心品牌中，2026年8月麦富迪（Myfoodie）和弗列加特（Fregata）同比为-3%/-19%，或年初至今同比为0%/+10%。
　　中宠股份的强劲销售增长持续，2026年8月/年初至今同比+22%/+42%。Wanpy/Toptrees/ZEAL在8月同比为+30%/+18%/+6%，或年初至今为+54%/+43%/-6%。
　　其他公司及品牌：2026年8月，Solid Gold/Rosy Fresh/Legend Sandy/Honest Bite/Docile/Gaoyea同比为-7%/+98%/+45%/-39%/+100%/+30%。在海外参与者中，Royal Canin表现显著优于其他品牌，2026年8月同比增长39%。
　　出口与外汇
　　根据中国海关数据，2026年8月/年初至今中国宠物食品出口同比增长10%/10%。
　　2026年8月对美国出口同比下降5%，而年初至今对美国出口同比下降19%。
　　2026年8月/2026年上半年，对欧洲（英国、德国和法国）出口同比为+23%/+19%。
　　外汇：2026年8月/年初至今，人民币兑美元同比升值6%/5%，至6.74。2026年8月/年初至今，元兑欧元升值6%/1%，至7.81。
　　关键原材料
　　鸡肉价格：2026年8月/年初至今同比-4%/+4%。
　　鸭肉价格：2026年8月/年初至今同比-4%/0%。
　　股票观点
　　2026年二季度业绩回顾：中宠股份销售/净利润同比为+31%/-52%。乖宝销售/净利润同比为+9%/-61%。两者利润能见度均较低。