中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月14日发布的题为《Remain positive》的报告，WCLC近日带来多项惊喜，康方生物、翰森制药和石药集团均公布强劲临床数据。随着更多关键III期数据读出到来，创新药板块的复苏正变得更加确定，基本面重新成为股价的主导驱动因素。近期宏观波动和税务相关噪音为检验板块韧性提供了良好测试，并提供了建仓机会。与此同时，2026年NRDL谈判似乎更为温和，缓解了定价担忧。中信里昂继续看好创新药板块，并在其中信里昂医疗健康组合中提高石药集团、翰森制药和康方生物的权重。
　　Alpha正再次变得更加重要
　　中信里昂基于归因分析认为，创新药板块正再次变得由alpha驱动，宏观beta的影响正在下降。
　　近期由宏观因素驱动的波动提供了一次压力测试，而周一的强劲反弹确认该行业的内在强势开始超过折现率影响。
　　由宏观驱动的回调为具备强劲临床数据、BD和盈利的公司提供买入机会。
　　2026年WCLC：石药集团、翰森制药和康方生物公布强劲读出
　　石药集团（CSPCPharma）：SYS6010在1LAGA-negative NSCLC中的II期ORR可比肩领先TROP2 ADC。在SYS60104.2mg/kg + SG001360mg Q3W队列中，总体ORR达到58.9%（N=62）。在PD-L1 TPS≥50%的患者中，ORR达到77.8% （N=18）；在TPS≥1%的患者中，ORR达到58.5% （N=41）。
　　翰森制药（Hansoh Pharma）：HS-20093（B7-H3 ADC）在2LSCLC中交出全球领先数据。HS-20093对比topotecan达到18.5个月对10.3个月的中位OS （HR=0.46），12个月OS率为64.5%对43.3，且所有预设亚组均受益。
　　康方生物（Akeso）：Ivonescimab（PD-1/VEGFBsAb）在1LPD-L1阳性晚期NSCLC中对比Keytruda实现积极OS结果，中位OS为30.75个月，而pembrolizumab的OS为22.57个月，风险比为0.73（P=0.009），进一步证明ivonescimab具有更优的临床特征。
　　国家医保药品目录（NRDL）谈判顺利结束；结果预计于11月公布
　　2026年NRDL谈判已经结束，预计新名单将于11月公布，并于2027年1月1日生效。
　　此次谈判较以往更为温和，缓解了价格压力。