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　　策略：加息后一切无虞了吗？
　　9月鹰派加息落地后，市场面对的核心不确定已经从9月是否加息，变为霍尔木兹海峡形势以及AI自身进展。前者地缘直接影响后续加息速度和终点，挑战美联储的应对能力，若通胀预期高企导致滞后曲线，长端利率或进一步走高；若应对过量，也可能反过来交易滞胀。后者AI是当前市场的核心矛盾，监管风险和自身Capex降速等负面压力下，AI是否能爆发新的增长曲线，或是未来市场走势的核心主导因素。
　　风险提示：货币政策超预期宽松，地缘局势波动风险，数据口径误差及模型风险。
　　研报发布日期：2026-09-17
　　研究员
　　李雨婕SAC:S0570525050001 SFC:BRG962
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263