一、日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：9月15日，SHFE铜期货主力合约收报107060元/吨，跌幅0.9%。现货端，SMM 1#铜9月15日报107790元/吨，现货对期货主力合约升水730元/吨。9月15日升水铜升水145元/吨，较前一日回升85元/吨；平水铜从贴水50元/吨转为升水40元/吨；湿法铜从贴水120元/吨收窄至贴水20元/吨，现货市场低价成交有所改善。LME方面，9月14日0-3月期铜贴水85.75美元/吨，较9月9日贴水10.38美元/吨大幅扩大。
　　持仓与成交：9月14日，LME铜持仓量为273535手，较前一交易日减少1215手。整体来看，铜期货市场多空分歧减弱，资金以减仓避险为主。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：全球铜矿勘探与开发活动保持活跃，中长期铜矿供给存在潜在增量。实际产量方面，短期非洲铜供给呈现较快释放态势，美国自9月14日起对部分铜线缆产品强制执行冶炼国及铸造国申报制度，未申报将导致进口申请被系统直接拒绝，该政策在提高供应链溯源要求的同时，可能增加贸易摩擦风险与合规成本，对铜产品跨境流动形成一定扰动。
　　需求端：铜终端需求整体表现平淡，未见明显回暖信号。LME 0-3月期铜贴水9月14日扩大至85.75美元/吨，海外现货采购需求疲弱，电池回收产业链对铜等再生金属存在确定性需求，但规模相对有限，难以对整体需求形成显著拉动。
　　库存端：三大交易所库存呈现分化态势。9月15日，LME铜库存报31850吨，较9月14日大幅增加10003吨，单日增幅达45.79%，为近期最大单日累库幅度，集中到货特征明显。SHFE铜库存9月15日报249225吨，较前一日增加6325吨，增幅2.6%，国内库存同样转为累积。COMEX铜库存9月14日报767599短吨，与前期基本持平。
　　价格走势判断
　　预计未来一到两周铜期货价格将维持低位震荡偏弱运行。供给端方面，LME单日大幅累库10003吨叠加SHFE库存同步增加，短期现货供应压力集中释放，构成主要压制力量；需求端方面，LME现货贴水扩大至85.75美元/吨显示海外采购需求低迷，美国铜线缆进口新规正式执行进一步抑制需求预期；宏观情绪方面，中美贸易政策不确定性上升，叠加全球铜矿勘探开发活跃暗示远期供应增长前景，市场看空情绪有所积累。