日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：9月11日，上海原油期货主力合约收于812.9元/桶，较前一交易日上涨43.9元/桶，涨幅5.71%，价格大幅走高。同期WTI收于103.93美元/桶，Brent收于109.29美元/桶，均与前一交易日持平，国内盘表现明显强于外盘。受此影响，SC-Brent价差由5.38美元/桶走强至11.86美元/桶，SC-WTI价差由10.74美元/桶走强至17.22美元/桶，两者均大幅走扩；Brent-WTI价差维持5.36美元/桶不变。SC连续-连三月差由119.2元/桶扩大至143.2元/桶，近月升水继续走强，反映市场对近端供应紧张的担忧加剧。
　　持仓与成交：洲际交易所数据显示，截至9月8日当周，布伦特原油投机者净多头头寸增加4318份合约至265753份，燃料油投机者净多头头寸增加3465份合约至93533份，投机资金看多情绪明显升温。上期所中质含硫原油期货仓单维持2961000桶不变，环比持平，市场交割压力有限。9月11日早盘SC原油一度涨近9%，燃料油、低硫燃料油涨超7%，成交活跃度显著提升。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：9月11日当周，中东地区军事冲突范围不断扩大，地缘政治风险急剧升温，市场对原油供应中断的担忧推动Brent盘中触及109美元附近，创年内新高。伊朗布什尔机场在中断6个月后恢复首个国际航班，对实际供应影响有限，但地缘不确定性持续笼罩市场。OPEC+方面，资讯未披露新的产量政策，但在减产基调延续以及闲置产能受限的背景下，供给端弹性不足。美国战略石油储备库存截至9月4日当周减少124.4万桶，前值减少312.2万桶，SPR连续释放但降幅收窄，政府补充储备意愿仍然偏弱。整体来看，短期供给端受地缘政治主导，实际供应尚未出现明显中断，但风险溢价已被显著推高。
　　需求端：9月11日公布的美国PPI数据在能源价格驱动下增速高于预期，市场对美联储加息的预期进一步抬升，紧缩担忧对需求端形成一定压制。不过成品油及下游能化品种跟涨明显，低硫燃料油、燃料油、沥青等涨幅居前，显示下游价格传导顺畅，短期承接意愿尚可。EIA、OPEC、IEA等机构表观需求数据未在资讯中更新，从库存变化线索看，美国商业原油库存前值为减少445万桶，远超145万桶的降幅预期，暗示需求偏强或供应偏紧。高油价对消费的负反馈可能逐步显现，但现阶段需求端尚未出现明显恶化。
　　库存端：美国至9月4日当周EIA战略石油储备库存减少124.4万桶，商业原油库存前值大幅减少445万桶，远超预期降幅，显示原油库存延续去化态势。国内原油期货仓单持平于2961000桶，库存水平稳定。整体库存端处于偏低水平，为油价提供了较强的底部支撑。
　　价格走势判断
　　当前原油市场呈现供给端风险溢价与低库存共振的格局。中东地缘政治冲突扩大化是9月11日油价大涨的直接触发因素，而美国商业原油库存大幅去化及SPR持续回落则强化了基本面的紧张预期。需求端虽有美联储加息预期和高油价带来的压制，但尚未形成实质性拖累。9月14日亚洲早盘，WTI和Brent涨幅均扩大至超3%，显示外盘正在补涨，强势格局延续。预计短期原油价格将维持高位运行，且波动率可能进一步放大，存在继续上探的空间。若地缘局势出现缓和，前期计入的风险溢价存在快速回吐压力，但库存低位和供给弹性不足仍将限制回调幅度。综合判断，原油价格短期以高位震荡偏强运行为主。