日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：9月11日，SHFE铜期货主力合约收于108700元/吨，较9月10日大幅回落3190元/吨。现货市场方面，SMM 1#铜现货报价109410元/吨，较前一日下跌3120元/吨，现货对期货基差由9月10日的640元/吨走强至710元/吨。升水铜升水报110元/吨，较前一日回落35元/吨；平水铜升水35元/吨，微升5元/吨；湿法铜贴水收窄至25元/吨。LME（0-3）合约9月10日转为贴水10.65美元/吨，较9月7日升水41.48美元/吨明显走弱。
　　持仓与成交：9月10日LME铜持仓量为272728手，较前一日增加1345手，显示资金小幅入场。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：国内冶炼端出现新增产能信号。9月12日，营口建发盛海多金属回收项目火法系统熔炼炉点火，该项目规划年产60万吨阴极铜，一期30万吨/年，目前尚未正式投料生产，待烘炉及系统调试后推进投产，预计将增加华北地区冶炼产能并提升对铜精矿的需求。海外矿山方面，智利Llahuin和秘鲁Esperanza项目仍处于勘探阶段，短期无新增产量贡献。整体看，供给端短期实际产出变动有限，但冶炼产能扩张预期增强。
　　需求端：需求端呈现分化格局。精铜杆方面，随着新增订单进入排产，本周开工率预计环比增加1.36个百分点，而9月10日夜盘铜价大幅回调后，前期受抑的刚需集中释放，精铜杆企业反馈新增订单大幅放量。中长期需求亮点仍存，新能源汽车产销保持高速增长，8月汽车出口连续3个月超100万辆，新能源车销量占比达60.6%。
　　库存端：全球显性库存整体小幅下降。9月11日，LME铜库存为20854吨，较前一日减少301吨，降幅1.42%；SHFE铜库存为234475吨，较前一日减少275吨；COMEX铜库存9月10日为767664短吨，较前一日微增169短吨。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜价预计维持低位震荡走势。供给端，国内冶炼新增产能点火投产预期增强，对铜价形成压制；需求端，铜价大幅回落后下游点价及刚需采购有所释放，对价格构成支撑，但终端消费整体偏弱，线缆、漆包线等开工率仍在走低，反弹空间受限；宏观情绪方面，市场缺乏明确利多指引，观望情绪较浓，铜价上行阻力较大。