日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：9月14日SHFE铜主力合约收于108030元/吨，跌幅0.62%，LME铜价9月14日收于14226美元/吨。现货方面，SMM 1#铜现货价格9月14日报109020元/吨，升贴水结构明显走弱，升水铜由9月11日的升水110元/吨收窄至9月14日的升水60元/吨，平水铜由升水35元/吨转为贴水50元/吨，湿法铜贴水由25元/吨扩大至120元/吨。LME(0-3)合约9月11日维持贴水10.38美元/吨，海外现货同样偏弱。
　　持仓与成交：LME铜持仓量9月11日为274750手，较前日增加2022手，空头参与度有所上升。SHFE方面，铜价持续下行过程中市场交投活跃度维持高位，持仓量呈温和扩张态势。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：矿山端消息以中长期增量预期为主。冶炼端方面，营口建发盛海多金属回收项目于9月12日点火进入烘炉阶段，项目规划年产60万吨阴极铜，一期30万吨投产后将增加东北地区冶炼产能及铜精矿需求，目前尚未正式投料，短期影响有限。
　　需求端：SMM预计本周精铜杆企业开工率环比增加1.36个百分点，本周签订的新订单逐步进入排产，下游消费边际改善。电力、基建等领域刚需采购维持韧性，但整体看终端消费恢复节奏偏温和，尚未形成强劲驱动。
　　库存端：9月14日SMM全国主流地区电解铜社会库存为9.03万吨，环比上周一增加0.52万吨，较上周四增加0.28万吨，同比去年同期减少6.39万吨。交易所库存方面，SHFE铜库存9月14日为242900吨，较9月11日增加8425吨，增幅3.59%；LME铜库存9月14日为21847吨，较9月11日增加993吨，增幅4.76%；COMEX铜库存9月11日为767504短吨，较前日基本持平。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜期货价格将维持低位震荡格局。矿山和冶炼项目投产均需时间，但交易所库存及社会库存的同步累积对价格形成压制；需求端精铜杆开工率回升带来边际改善信号，但下游提货未完全兑现，消费回暖的持续性尚待观察，铜价下行后刺激的逢低采购或对价格形成一定支撑，但向上驱动不足；宏观情绪面，现货升贴水走弱及LME维持贴水结构显示市场整体偏谨慎，多空双方在当前价位附近分歧较大。