行业观点9月8日，科伦博泰宣布SKB378/WIN378治疗哮喘的全球性临床试验（POLARIS-1）的II期部分在中期分析中取得了积极结果。结果表明，SKB378/WIN378每年两次给药方案可以快速、有效、持久改善肺功能和控制关键炎症标志物水平。详细数据将在即将召开的医学会议上公布。
　　观点：SKB378/WIN378是目前已知唯一一款通过结合TSLP上的两个独特表位来阻断其信号通路的在研药物，能够干扰TSLP与其两个共受体在上皮细胞表面的结合，以此实现治疗哮喘、慢性阻塞性肺疾病等多种免疫性疾病的目的。该抗体经过工程化改造，具有更强的效力、延长的半衰期及效应功能沉默。在I期研究中，SKB378/WIN378的平均半衰期长达55.0-65.8天，而已上市TSLP抗体的半衰期为19.9-25.7天。
　　康诺亚自主研发全球首款长效TSLP×IL-13双抗CM512治疗哮喘海外Ib期临床研究取得积极中期结果。
　　观点：CM512为全球首款IgG-like长效型TSLPxIL-13双阻断剂，从上游抑制2型炎症级联反应的启动，并直接阻断IL-13驱动的相关病理过程，从而实现对2型炎症通路的协同干预。CM512半衰期约为70天，支持3至6个月给药间隔，有望在提升治疗获益的同时，显著降低患者的给药频率和长期治疗负担。
　　 TSLP赛道相关数据陆续读出，建议关注在TSLP靶点领域有相关布局的标的，如科伦博泰、和铂医药、康诺亚、中国生物制药等
　　投资建议：中国创新药企全球竞争力持续提升，从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线：1）潜力治疗领域方面，除肿瘤与免疫等存量热门领域，可关注代谢领域（如减重）、慢病领域（如高血压、高血脂）、中枢神经领域（如AD、帕金森）等方向。2）潜力技术平台方面，可关注小核酸药物、放射性药物（RDC）、CART疗法等方向。建议关注百济神州、和誉-B、加科思-B、东诚药业、远大医药、甘李药业、通化东宝、众生药业、京新药业、康辰药业、苑东生物等。
　　CXO和上游：投资思路上，外向型CXO可关注提前布局多肽、小核酸、ADC等新兴领域的公司。内向型CXO建议重点关注SMO、临床前CRO等领域的公司。生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”的核心发展逻辑。建议关注凯莱英、博腾股份、药康生物、奥浦迈等。
　　器械：短期来看国内市场受政策影响有所承压，随着反内卷政策持续出台、大部分赛道集采出清、企业持续进行创新升级和国际业务拓展，行业基本面有望改善，关注相关业绩边际改善机会。建议关注迈瑞医疗、惠泰医疗、迈普医学、微电生理。
　　行业要闻荟萃
　　1、科伦博泰超长效TSLP单抗全球II期研究获积极结果，同步启动III期临床；2、司美格鲁肽获批代谢相关脂肪性肝炎适应症；3、泽璟制药PD-1/TIGIT双抗启动III期临床；4、百济旗下首个ADC启动III期临床。
　　行情回顾
　　上周A股医药板块下跌3.71%，同期沪深300指数下跌0.83%；申万一级行业中7个板块上涨，20个板块下跌，医药行业在27个行业中涨跌幅排名第23位。上周医药板块下跌5.65%，同期恒生综指下跌3.17%%；WIND一级行业中2个板块上涨，9个板块下跌，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第11位。
　　风险提示
　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。