投资要点：
　　付娟女士，博士研究生，2012年开始管理公募基金，拥有14年投资经验，长期深耕权益投资领域。2006年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所、农银汇理基金；2020年7月加入申万菱信基金，现任权益投资部负责人兼研究部负责人。当前管理申万菱信新经济A、申万菱信乐享A等产品。截至2026年6月30日，付娟在管基金规模合计37.6亿元。
　　付娟的投资框架以产业趋势研究为核心，通过自上而下选择赛道、自下而上配置龙头获取超额收益。在投资方向选择上，其重点关注细分行业发展阶段和产业景气度，偏好处于技术突破后成长阶段的产业方向，并通过产业调研验证行业趋势。在确定优势赛道后，进一步选择具备产业地位和成长确定性的龙头企业进行配置，组合通常保持较高集中度；卖出层面则关注企业远期成长空间是否已被市场充分定价，并结合市场情绪变化进行仓位调整和标的切换。
　　付娟在不同产品上呈现出较为清晰的管理定位，兼顾产业趋势型成长投资与消费主题投资。申万菱信新经济A（310358）由付娟自2020年9月21日起管理，截至2026年6月30日规模为26.36亿元，产品定位偏成长风格，长期围绕产业趋势变化进行配置，重点关注科技成长、产业升级等方向。农银汇理消费主题A（660012）由付娟自2012年4月24日至2019年11月8日期间管理，截至离任时规模为7.91亿元，产品围绕消费及成长方向进行配置。
　　业绩表现：申万菱信新经济A管理以来取得显著超额收益，农银汇理消费主题A历史管理期间亦展现较强收益获取能力。截至2026年8月14日，申万菱信新经济A累计收益率为164.90%，较业绩基准实现164.68%的超额收益，较偏股混合型基金指数实现141.00%的超额收益，同类排名位列前4.11%。农银汇理消费主题A由付娟管理期间累计收益率为170.49%，较业绩基准实现115.38%的超额收益。整体来看，付娟在不同市场环境下均体现出较强的产业趋势判断和收益获取能力。
　　板块与行业配置：申万菱信新经济持续围绕新兴产业趋势布局，农银汇理消费主题在消费定位下进行多板块配置。申万菱信新经济近年来持续提升科技成长方向配置力度，截至2025年12月31日，TMT、中游制造和上游周期分别占基金股票资产的62.3%、25.0%和12.7%，科技成长方向成为组合核心配置来源。农银汇理消费主题历史管理期间则围绕消费主题进行配置，同时结合市场环境在TMT、医药等方向进行调整。
　　市值与风格配置：两只基金整体均以大中市值股票为主要配置方向。申万菱信新经济长期保持对大中市值公司的配置，截至2025年H2，基金大盘股、中盘股和小盘股占比分别为43.2%、35.7%和21.1%。
　　重仓股分析：申万菱信新经济聚焦科技制造龙头，农银汇理消费主题覆盖消费及成长方向。申万菱信新经济重仓股主要集中于半导体设备、电子元件、机械设备等产业链方向，长期持仓分析显示，多数核心重仓股在持有期间取得较高的相对行业胜率，对组合收益形成积极贡献。农银汇理消费主题历史持仓则覆盖消费、医药、科技等多个方向，其中贵州茅台、隆基绿能等长期持仓标的表现较为突出。
　　风险提示：基金投资有风险，本报告不代表投资建议；基金经理历史业绩不代表未来，请投资者知悉。