本周产业聚焦CPO、云厂商业绩。FCC组件级监管落地并未直接阻断国内头部厂商海外订单；光博会集中展示1.6T放量、NPO与CPO并行的方案验证。甲骨文最新财报显示，公司新增长主线已聚焦AI云基础设施的规模化兑现。
　　【主题与产业趋势】CPO产业链迎来关键突破窗口。AI数据中心建设进入高带宽、低功耗、低时延并重阶段，光互连已成为算力集群扩张中的关键基础环节。FCC组件级监管落地并未直接阻断国内头部厂商海外订单，反而凸显全球AI光互连供应链短期仍依赖中国制造能力；光博会集中展示1.6T放量、NPO与CPO并行的方案验证，进一步确认国内CPO产业正处于制造优势兑现、核心环节升级和产业价值重估的关键窗口。CPO通过光电共封装缩短芯片与光引擎之间的传输距离，推动光模块产业向更高集成度升级。当前，国内厂商在高速光模块制造、模组集成和规模交付方面具备优势，但在交换ASIC、光电芯片、硅光平台等关键前置环节仍需突破。甲骨文云基础设施业务爆发。甲骨文最新财报显示，公司新增长主线已聚焦AI云基础设施的规模化兑现。AI云订单开始加速交付和收入转化，OCI成为拉动业务结构变化的核心引擎；同时，客户预付款缓解了高强度数据中心建设对资产负债表的压力。当下甲骨文正把云基础设施、数据库和Agentic AI应用连接起来，向AI基础设施闭环迈进。
　　【重要资讯】中长期资金：财联社9月10日电，证监会副主席李超10日下午在国新办新闻发布会上表示，下一步，我们将持续健全“长钱长投”的市场机制和生态，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，大力发展权益类公募基金，强化各类中长期资金“稳定器”功能。强化跨市场跨行业跨境风险监测，推动健全支持资本市场货币政策工具长效机制，丰富政策工具箱。加强和改进资本市场预期管理，积极营造良好的舆论生态。CPI：财联社9月11日电，美国消费者价格的一项关键指标上个月超预期走高，为美联储下周的会议提供了上调利率的更多依据。美国劳工统计局周五公布的数据显示，剔除食品和能源的消费者价格指数8月环比上升0.3%。按同比计算，该指标上涨了2.4%。能源成本的增加推动总体消费者价格较前月上涨0.4%，而同比涨幅则为3.4%。期货交易显示，投资者认定下周的加息几乎已是板上钉钉，而且年底前二次上调利率的概率也相当高。
　　【全球股市表现】上周全球股市涨少跌多，其中能源、电信服务、公共事业表现较好，医疗保健、可选消费、材料表现一般。
　　风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。