事项：
　　国家统计局公布2026年1-8月全国房地产开发投资及销售数据。
　　平安观点：
　　待售面积持续下行，一线房价环比上升：8月全国商品房销售面积、销售金额同比下降14.8%、12.1%，降幅较7月扩大1.4个、3.2个百分点。1-8月全国商品房销售面积、销售金额累计同比下降12.1%、13%，降幅较1-7月分别扩大0.3个、收窄0.1个百分点。1-8月二手房交易网签面积5.5亿平米，同比增长10.6%，二手房网签面积超过同期新房（5亿平米），房产交易结构发生变化。8月70个大中城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比下跌0.2%、0.3%，跌幅均较7月持平；其中一线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比均增长0.1%，延续正增。8月商品房待售面积7.5亿平米，较7月末减少562万平米，连续6个月下行。整体看，8月淡季商品房销售降幅有所扩大，但商品房待售面积持续下行、二手房维持正增，一线城市新房、二手房价延续改善，关注后续楼市走向。
　　单月投资边际改善，到位资金维持低位：8月全国房地产投资同比下降25.5%，降幅较7月收窄1.9个百分点；新开工同比下降30.9%，降幅较7月扩大3.1个百分点，竣工同比下降28.4%，降幅较7月扩大9.8个百分点。1-8月全国房地产投资、新开工、竣工累计同比下降19.9%、24.8%、23.7%。1-8月房地产开发企业到位资金同比下降21%，降幅较1-7月扩大0.7个百分点；其中，国内贷款同比下降33.3%，降幅较1-7月扩大1.2个百分点，定金及预收款、个人按揭贷款同比下降14.8%、22.4%，降幅较1-7月扩大0.4个、收窄1.1个百分点。整体看，投资端持续企稳仍待销售及资金端持续改善。
　　投资建议：8月全国商品房销售降幅有所扩大，但商品房待售面积持续下行、二手房网签维持正增，一线城市新房、二手房价亦延续改善，持续关注后续楼市走向，建议关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等；2）受益中国香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商恒隆地产、太古地产及经纪商美联集团；3）净现金流及分红稳定的企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等。同时持续关注经纪（贝壳）、代建（绿城管理控股）、商业（新城控股）等细分领域优质企业。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险：若居民预期改善缓慢，而拿地开工下滑背景下新增优质住宅供应不足，楼市磨底时间可能拉长；2）政策呵护不及预期风险：若后续政策呵护力度有限，楼市修复、房企现金流压力改善持续性可能不足；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险。