1、焦煤：
　　山西安监持续高压，下半年供需缺口明确。
　　焦煤价格大幅上涨，焦煤企业盈利修复。
　　2、焦炭：
　　成本推升焦炭提涨，关注化产利润贡献。
　　焦炭价格跟随焦煤波动，五轮提涨后盈利修复。
　　3、动力煤：
　　年初以来动力煤价格稳步上涨，继续看好后市煤价表现。
　　产地供给受限仍将延续，火电需求继续增长。
　　4、后市展望和投资策略
　　国际能源署（IEA）《2026年煤炭中期更新》报告解读。
　　供需紧平衡与价值重估开启，煤炭板块迎来历史性投资机遇。
　　风险提示
　　1、宏观风险：宏观经济增速放缓，需求持续性不足造成煤价回落（下行风险）
　　2、供应风险：安监力度减弱、保供政策加码、进口煤大幅增加（下行风险）
　　3、替代风险：新能源发电超预期增长，充分替代火电需求（下行风险）
　　4、地缘风险：国际煤价大幅波动，原油大涨导致全球能源危机（上行风险）
　　5、其他风险：估值与流动性风险，数据库口径差异风险，IEA情景预测不确定性风险等。