【市场回顾】 
　　上周恒生指数下跌3.30%，恒生科技指数下跌5.45%，恒生中国国有企业指数下跌1.95%，港股整体明显调整。行业方面，仅公用事业小幅上涨，能源、电讯相对抗跌，医疗保健、必需消费、信息科技和非必需消费跌幅居前；二级行业中，硬件设备逆势上涨2.8%，而传媒、医疗设备与服务和软件服务明显回落。资金方面，南向资金年内累计净流入接近4000亿港元，恒生科技相关做多ETF份额逆势增加，显示市场风险偏好虽有所下降，但港股资金面仍具一定韧性。
　　【投资建议】 
　　市场环境：中东局势持续扰动全球能源供应，布伦特和WTI原油明显上涨，美国8月CPI、PPI亦偏强，市场已基本计价美联储9月加息，港股成长板块的外部估值压力明显上升。国内方面，8月CPI、PPI有所回升，进出口继续保持较强增长，但消费、地产等传统内需仍偏弱，经济延续结构性分化。
　　后市观点：九月加息预期充分，等待情绪修复信号
　　当前港股调整主要受到油价、通胀和海外利率上行等外部因素影响，短期仍以“指数震荡、行业分化和轮动”为基准情形。不过，南向资金继续流入，科技板块调整过程中已出现一定左侧布局，港股自身基本面和资金面并未明显恶化。配置上可继续关注能源、石油石化、公用事业及部分高股息方向；科技板块则重点关注具备真实订单、收入增长和盈利兑现能力的AI基础设施及硬件企业。若后续中东局势、霍尔木兹海峡通航或美联储政策出现边际改善，前期跌幅较大的科技和消费板块或具备更高的估值修复弹性。
　　【市场外部环境】
　　国内外经济数据跟踪：国内8月CPI、PPI和进出口数据有所改善；美国8月通胀数据偏强。
　　国内外央行最新动向：欧洲央行上调政策利率25个基点。