核心观点
　　未来展望
　　周内碱厂仍在累库进程中，库存冲击年内最高位，纯碱现货依旧相对稳定，随着大厂检修的延续，短期内的供应压力有所缓解，但仅限于暂时缓解，下周大厂检修预计结束，将恢复开工，而随着供应回升预期增强，供需驱动则会随之走弱，煤价抬升的逻辑则不足以支撑纯碱维持当前估值，一旦煤价存在变数，纯碱价格容易形成较大的反转。
　　需求端来看，纯碱内需依旧较为疲弱，浮法玻璃的供应维持低位，而光伏玻璃依旧处在第二轮减产周期，纯碱出口需求虽有所增量，但也难以对冲内需的走弱。由于9月过后，厂家的季节性检修也将步入尾声，零散的检修或者降负给供应带来的利多驱动极为有限，供需格局也将由当前的弱平衡转为宽松状态，厂家的库存压力也将进一步加大，当前纯碱的库存基本接近年内最高位，在当前的库存水平上，价格仍会继续向低成本装置的现金流成本线靠拢，价格存在一定下行压力。长期来看，纯碱依旧是高供应弱需求的格局，且明年依旧会处于产能扩张周期，从预期端也会对纯碱产生潜移默化的影响。
　　整体来看，纯碱当前供给减量带来的驱动已经在弱化，盘面估值更多表现为跟随成本端煤价变化，并没有太多供需驱动作为支撑，而纯碱长周期投产背景下供需过剩压力大，对盘面估值会形成一定压制，当前估值存在一定的向下压力。
　　风险提示
　　碱厂亏损减产，宏观情绪扰动。