未来展望
　　虽然上游铜精矿供应仍处偏紧状态，但全球并不缺铜，主要美国关税预期，铜持续流向美国。但近日有消息称，白宫所面临的高通胀压力，有望不对铜增加关税，导致市场期待铜库存回流。目前美国集中了全球大约70%的铜库存，如果白宫决定不对铜加征关税，则全球铜贸易流向可能发生根本性转折，美铜由流入改为流出，将对铜现货市场产生明显压力。国内虽然加工费为负，但冶炼综合利润尚可，供应有望高位维持。后期虽然有金九银十需求预期，但不应过分乐观，毕竟供应端环比收缩有限。需求从下游开工率观察未有明显增速，一旦库存开始攀升，现货升水抹平，则铜价可能回落。
　　风险提示
　　宏观政策扰动、国际局势、加工费影响。