【原油】
　　逻辑：冲突升级推动油价高企，海峡通航未见实质性改善
　　基本面：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡流量进一步走低，供应端紧缩预期推升油价。俄乌局势亦趋紧张，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂的可能性上升。随着季节性需求回升，中国进口需求同样为油价提供支撑。OPEC+维持10月产量不变。此外，成品油供应紧张、价格表现抗跌，仍对原油价格形成支撑。
　　宏观：美国8月新增非农就业数据超预期，推升加息预期。当前能源价格高企，通胀压力强，压制宏观情绪。
　　地缘政治：美伊冲突持续支撑地缘溢价。美军击沉三艘伊朗革命卫队油轮，其中一艘位于伊朗哈尔格岛附近；伊朗革命卫队称打击了美航母及驱逐舰。目前局势虽尚未失控，但仍未见降温迹象，需高度关注后续地缘发展，警惕局势波动风险。
　　风险提示：中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏。