本报告导读：
　　8月中国纺服出口增速环比持平略增，其中纺织品出口增速放缓，服装出口环比提升；8月制造台企收入表现分化，其中裕元降幅收窄，钰齐增长提速，志强增速转正，来亿、丰泰、儒鸿增速环比放缓。
　　投资要点：
　　投资建议：1）制造：聚焦订单能见度较优、产能稳步扩张及爬坡的优质龙头，我们判断其业绩有望持续稳步增长，推荐伟星股份、新澳股份；2）品牌：关注具备结构性成长潜力或有清晰业绩修复抓手企业，以及稳健增长且股息安全边际较优的公司，推荐比音勒芬、江南布衣、安踏体育。
　　7月美国批发商零售增速环比提升，库存维持低位。2026年7月美国服装批发商销售额同比增长2.8%，增速环比提升；1-7月美国服装批发商销售额累计同比增长0.1%（1-6月为-0.4%）。2026年7月美国服装批发商库销比1.98月，同比下降0.07月，环比提升0.01月，仍处于历史五年最低水平。
　　8月中国纺织服装出口增速环比持平略增。8月中国纺织服装出口总额285.65亿美元，同比+7.6%，增速环比持平略增，其中纺织品/服装8月出口额分别为126.92/158.74亿美元，同比+2.4%/+12.3%（7月分别同比+6.4%/+8.5%）；1-8月中国纺织服装累计出口总额为2033.13亿美元，同比+3.1%，增速环比提升，其中纺织品/服装1-8月累计出口额为980.36/1052.77亿美元，分别同比+3.7%/+2.5%（1-7月分别同比+3.9%/+0.9%)。
　　8月制造台企收入表现分化。8月裕元（制造）/丰泰/钰齐/志强/来亿/儒鸿营收1052.77分别同比-2.1%/-2.8%/+35.3%/+0.7%/+3.1%/-1.1%（7月同比-9.7%/+1.0%/+30.9%/-3.0%/+8.1%/+23.3%），裕元降幅收窄，钰齐增长加速，志强增速由负转正，来亿增速放缓，丰泰、儒鸿增速由正转负；1-8月裕元/丰泰/钰齐/志强/来亿/儒鸿营收分别同比-3.1%/-2.9%/+8.3%/-3.0%/-10.5%/+5.0%。
　　风险提示：消费意愿不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。