本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。9月7日～9月11日，SW纺织服饰指数下跌4.1%，跑输SW全A指数3.0pct。其中，SW服装家纺指数下跌3.5%，跑输SW全A指数2.4pct；SW纺织制造指数下跌3.7%，跑输SW全A指数2.7pct。
　　近期行业数据：1）社零：7月社会消费品零售总额3.9万亿元，同比增长0.6%。2）出口：7月我国纺织服装出口额288亿美元，同比+7.6%。分拆看，7月纺织纱线、织物及制品出口额123亿美元，同比+6.4%，服装及衣着附件出口额164亿美元，同比+8.5%。3）棉价：据中国棉花网数据，9月11日，国家棉花价格B指数报于17,948元/吨，本周下跌1.0%。郑棉主力合约报于16,380元/吨，本周下跌2.4%。国际棉花价格M指数报于98美分/磅，本周上涨1.9%。ICE2号棉花主力合约报86美分/磅，本周下跌0.3%。4）澳毛价格（美元口径）：9月9日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数报于1,357美分/公斤，同比上涨55.6%，月内上涨2.0%，年内上涨32.9%。
　　【本周板块观点】
　　纺织：伟星股份“两新”客户放量及全球化加速将支撑新一轮高增长，我们持续看好。本周二（9月8日）伟星股份开展投资者接待日交流，公司分享了行业形势、战略支撑、增长举措等多方面信息。26H1公司营收及扣非净利双创历史同期新高，超市场预期，主要得益于全新、次新客户订单放量，尤其骆驼、坦博尔等势能上升的运动户外品牌，未来“两新”客户也将是每年双位数增长目标的重要支撑。此外，越南工厂经营好于预期，在26H1就已实现扭亏为盈。26H1公司规模效应已有所显现，后续利润端弹性有望逐步释放。对标同行YKK发斯宁事业近两年营收体量约180~200亿元人民币，伟星全球化成长空间十分广阔，我们持续推荐！服装：本周江南布衣发布FY26财年年报，业绩及派息超预期。FY26财年公司收入60.5亿元，同比+9.0%；归母净利润10.0亿元，同比+11.7%。拟派发末期股息1.06港元/股、特別股息0.75港元/股，连同中期股息合计2.33港元/股，派息比率110%，重视股东回报。新财年公司活跃会员数量超61万，比FY25年的56万个提升9%。其中年消费超5000元的会员超36万个（FY25财年33万个），对应消费额52.0亿元（FY25年：48.6亿元），会员数量及粘性持续提升，为业务发展提供强劲增长动能。我们持续看好高端服装，推荐比音勒芬、歌力思、江南布衣，建议关注地素时尚。
　　【行业观点与投资分析意见】
　　服装家纺：26年或是消费拐点之年，高端复苏率先受益，同时寻找具有渗透率空间方向。①中高端服饰：比音勒芬/江南布衣/歌力思/地素时尚，建议关注报喜鸟/锦泓集团；②高性能户外：安踏体育/李宁/361度/波司登，建议关注奔赴自然（已递交招股书）；③睡眠经济：罗莱生活/水星家纺/富安娜。
　　纺织制造：看好上游涨价品种，关注运动制造复苏。①上游涨价周期：优质毛纺公司/百隆东方；②运动制造产业链：伟星/申洲/华利/晶苑。
　　风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。