天然气：欧洲天然气价格突破80欧元/兆瓦时欧亚气价或持续上涨
　　本周内TTF价格突破80欧元/兆瓦时，创三年多以来新高，油气价格持续上涨。截至9月11日，欧洲TTF价格79.52欧元/兆瓦时，同比上升146.0%（周内9月10日TTF收盘价82.047欧元/兆瓦时，创三年多以来新高）；亚洲JKM价格24.885美元/百万英热，同比上升119.3%，我国进口现货CLD价格26.992美元/百万英热，同比上升144.2%；北美HH价格2.818美元/百万英热，同比下降4.0%；布伦特原油现货、期货结算价分别为119.05、104.61美元/桶，分别同比上升79.27%、57.62%。
　　冲突影响下供给受损、欧洲库存低位，旺季气价或将进一步上行。美伊冲突升级进一步推高地缘政治风险溢价，供给端霍尔木兹海峡影响全球约20%LNG供应，卡塔尔1280万吨/年LNG产能或受损，IEA预计2026年卡塔尔、阿联酋实际年度减量约540亿方。同时今夏挪威多个气田出现计划外停产，部分检修和停产时间延长，进一步收紧了欧洲天然气供应。目前欧洲天然气库存处于十五年低位，淡季补库不及预期，若冬季供需缺口进一步放大，旺季气价或将进一步上行。
　　投资分析意见：1）国际油气价格持续上涨，国产气能源保供作用突出，海气价格及其进口成本可对国产气价格形成有力支撑，国产气有望增量提价，建议关注上游煤层气开采标的：新天然气、首华燃气、蓝焰控股；2）全球各区域间、长协现货间价差或扩大，同时油气价格或出现剪刀差，建议关注具备低价海气长协和中游转售贸易业务的天然气标的：在手美气长协：新奥股份、佛燃能源，在手油价长协：深圳燃气；3）油价高位或支撑LPG等相关业务利润增长，建议关注：昆仑能源、九丰能源等。
　　光伏：发改委、市监局强调重要工业品低价无序竞争成本核算；多晶硅价格探涨
　　国家发展改革委、市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，光伏行业全成本核算和报价有望获政策端进一步支持。2026年9月11日，国家发展改革委、市场监管总局聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本。
　　多晶硅：报价上涨，丰水期接近尾声，多晶硅排产边际减少。2026年8月初，多晶硅成交量较小，成交约31.5元/kg；“反内卷”情绪酝酿下，2026年8月中下旬多晶硅报价探底回升，致密复投料涨至43元/kg、颗粒料上涨至40元/kg，但由于行业库存高企，成交量较小。2026年9月考虑丰水期结束，Infolink预估2026年9月多晶硅中国产量约12万吨，环比-1.2%。预计2026年10月供给或进一步收缩，预估回落至约11.53万吨，环比-3.9%，同时行业对减产抱有乐观预期。
　　投资分析意见：建议关注：1）多晶硅标的：协鑫科技、大全能源、通威股份；2）高功率组件标的：爱旭股份、晶科能源、隆基绿能；3）布局第二成长曲线：横店东磁、聚和材料、福斯特等。
　　风险提示：光伏供给过剩风险、海外贸易风险等；国际油气价格波动风险、天然气需求增长不及预期等。