核心结论
　　【多元金融】多元金融热点速递之四：期货公司监督管理办法落地，强化监管、推动专业化发展
　　政策落地推动期货行业走向“强监管、重资本、专业化”，竞争格局将进一步优化，具备创新能力和主动管理能力的期货公司显著受益，后续关注配套政策落地节奏及商品指数走势。我们推荐跨境业务护城河深厚的南华期货A+H、CTA策略领先的瑞达期货，建议关注行业龙头的永安期货。
　　【医药生物】皓元医药（688131.SH）2026年中报点评：前端业务收入快速增长，后端在手订单超10亿元
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为35.26/44.04/55.21亿元，同比增长22.6%/24.9%/25.4%；归母净利润分别为3.51/4.71/6.70亿元，同比增长46.2%/34.4%/42.1%，维持“买入”评级。
　　风险提示：新签订单不及预期、汇率波动、存货减值、行业竞争加剧等风险。
　　【医药生物】昭衍新药（603127.SH）2026年中报点评：利润端实现强劲增长，Q2新签订单接近翻倍
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为19.64/24.78/31.78亿元，同比增长18.5%/26.2%/28.2%；归母净利润分别为8.45/7.81/8.71亿元，同比变化183.6%/-7.5%/11.5%，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、新签订单不及预期、实验猴价格大幅波动、类器官等新技术替代、地缘政治及汇率波动等风险。
　　【医药生物】美迪西（688202.SH）2026年中报点评：26H1收入快速增长，新签订单同比翻倍
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为16.00/21.23/27.60亿元，同比增长37.6%/32.7%/30.0%；归母净利润分别为1.09/2.61/3.91亿元，同比增长164.8%/140.1%/49.7%，维持“增持”评级。
　　风险提示：新签订单不及预期，汇率波动，行业竞争加剧，涉及诉讼等风险。