核心结论
　　【宏观】2026年8月PMI点评：传统行业景气回升叠加技术因素推升PMI
　　8月中采制造业PMI回升至荣枯线附近，受低基数叠加季节性回升影响。出口链条维持较高景气。传统行业景气有所回升，但活跃程度仍然偏低。
　　【策略】9月美联储会加息吗？
　　美国陷入中东地缘困局+中国高性价比模型冲击美国AI叙事，导致全球资金开始加速减持美国资产。即便假设9月美联储加息，也未必能重塑“强美元叙事”驱动全球资金回流美国。如果美债利率持续高位，美联储可能不得不转向宽松，增加美债市场的“购买方”。届时，黄金和有色“超级周期”有望回归，中国地产和消费的政策空间也有望进一步打开。
　　【传媒】芒果超媒（300413.SZ）2026年上半年业绩点评：业绩短期承压，持续推进AI与内容生产融合
　　我们预计公司26-28年归母净利润分别为6.45/10.63/13.62亿元，YoY-47%/+65%/+28%，维持“买入”评级。
　　【医药生物】普洛药业（000739.SZ）2026年中报点评：CDMO在手订单高增长，复杂分子承接能力大幅提升
　　盈利预测及评级：预计2026-2028年公司营业收入102.44/113.85/129.95亿元，同比增长4.7%/11.1%/14.1%；归母净利润10.68/13.22/16.05亿元，同比增长19.9%/23.8%/21.4%。基于公司CDMO业务订单加速兑现、复杂分子项目逐步落地，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品价格变动风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险，原材料价格变动风险。