本周军工板块回顾。本周（9.7-9.11）上证指数-1.07%，创业板指1.08%，申万国防军工指数2.01%，位列申万31个一级行业中的第4名。本周军工板块涨幅居前主要为传统军工方向，比如航发科技、光电股份、国科天成、内蒙一机等，我们认为目前军工板块处于位置低、市场预期强的阶段，“十五五”规划落地+军贸订单增长的预期持续强化。
　　行业周度跟踪：
　　1、军工装备：全球军备升级持续推进，无人机、低成本弹药已成为重发展方向，区域冲突引发各国重视。
　　2、商业航天：国内商业卫星发射有序展开；工信部发布《信息通信行业发展“十五五”规划》，提出构建天地一体的空间网络；海外商业航天技术、订单取得新进展。
　　3、燃气轮机：国内燃机顺利出海，GE航空航天拟以117.5亿美元收购铸件制造商CPP。
　　4、造船：本周VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元，均较上周持平。国内造船速度正逐步加快。
　　5、核聚变：本周聚变相关招标稳定推进，核聚变相关企业本周落地多项融资，中科院电工研究所高温超导最新突破。
　　投资建议：我们认为军工目前正处于由之前的““强预期、弱现实”向““强预期、强现实”逐步发展的阶段，建议重点关注传统军工板块（包括军贸）的机会。此外建议关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司。
　　1、传统军工（军贸）：中航西飞、洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航成飞、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。
　　2、被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。
　　3、燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等。
　　4、商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、烽火通信、航天电子、九丰能源等。
　　5、民航航材：润贝航科。
　　6、军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
　　7、无人/反无人装备：中无人机、航天彩虹、锐科激光、晶品特装、纵横股份、锐科激光、六九一二。
　　8、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。
　　9、布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
　　风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。