本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年9月11日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为20.0倍，PB为1.7倍，处于历史67%和35%分位；
　　上证50 PE为10.8倍，PB为1.2倍，处于历史48%和31%分位；
　　沪深300 PE为13.5倍，PB为1.4倍，处于历史54%和27%分位；
　　中证500 PE为32.5倍，PB为2.4倍，处于历史58%和51%分位；
　　中证1000 PE为42.6倍，PB为2.3倍，处于历史58%和36%分位；
　　中证2000 PE为117.4倍，PB为2.5倍，处于历史59%和63%分位；
　　创业板指PE为37.9倍，PB为5.3倍，处于历史26%和57%分位；
　　科创50 PE为131.4倍，PB为7.1倍，处于历史79%和82%分位；
　　中证红利PE为8.7倍，PB为0.9倍，处于历史60%和29%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为2.8，PB比值为3.7，处于历史18%和58%分位。
　　 2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、农林牧渔（养殖业）、IT服务；
　　 PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；
　　 PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、能源金属、食品饮料（饮料乳品）、美容护理、中药
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌0.6%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。中游：硅片主流品种下跌4.3%。下游：电池片均价下跌1.6%，光伏组件与上周基本保持一致。需求疲软下产业链各环节价格走弱，组件端采购谨慎，电池片价格继续承压，中游硅片价格再度松动。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌7.3%，镍现货价下跌1.2%。刚果（金）出口在配额制下逐步回升，最大产钴国控价放松，钴价高位回落。锂：六氟磷酸锂现货价与上周基本保持一致，碳酸锂现货价下跌10.1%，氢氧化锂现货价下跌9.4%。SMM对碳酸锂库存统计口径调整打破持续去库叙事，叠加9月国内产量环比增长和矿端到港增加，供需矛盾加剧，带动锂盐和材料上下游价格普遍回落。正极材料：三元6系正极材料价格下跌3.2%，动力型磷酸铁锂材料价格下跌5.1%。
　　新能源车：据中汽协乘联分会统计，2026年8月全国狭义乘用车市场零售销量同比下降23.6%，其中新能源车国内零售销量同比下降10.1%，降幅较7月分别扩大2.7和6.2个百分点。高油价压制燃油车需求，新能源购置税优惠和以旧换新补贴规则结构性调整，叠加2025年同期政策托举下的高基数，共同导致乘用车销量下滑。后续传统旺季降幅有望收窄，但基数压力下增速或难转正。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数上涨0.8%，中国台湾半导体行业指数上涨0.6%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨1.2%，DRAM价格指数上涨2.0%，NAND价格指数下跌0.2%。
　　大模型：本周Token支出指数回升6.8%。GPT-6 Astra新模型全量推送带动调用量激增，带动Token均价同步回升。2026年9月10日，DeepSeek V4.1 Flash上线并下调价格，后续随着调用量提升可能对Token均价形成压力。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌0.4%，期货价下跌1.8%。成本端，铁矿石价格下跌1.7%。供给端，据中钢协估算，2026年8月下旬全国日产粗钢量环比降低4.0%，日产钢材量环比提升1.9%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.7%。玻璃：本周玻璃现货价上涨3.8%，玻璃期货价下跌4.6%。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌1.8%，猪肉批发均价下跌0.5%。
　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.3%，玉米淀粉价格下跌1.2%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.1%，大豆价格上涨2.7%。
　　5）中游制造
　　挖掘机：2026年8月挖掘机销量同比提升19.3%，增速较7月提升5.4个百分点，其中国内销量同比增长3.92%，出口同比增长32.7%。依靠环保政策加速老旧设备更新，内销在传统淡季实现小幅正增长；全球矿山开发与算力中心建设带来新增施工场景，叠加头部厂商加速出海、海外渠道与市占率提升，海外需求持续好转。
　　6）周期
　　有色金属：2026年9月10日，美国披露的8月PPI同比上涨5.4%，略高于预期的5.3%。11日美国劳工统计局周五公布数据显示，8月CPI环比上涨0.4%，7月环比仅微增0.1%，CPI同比上涨3.4%与7月同比涨幅持平，符合市场预期。截至9月12日最新，根据CMEFEDWATCH工具，市场认为年内美联储9月即将加息概率上调至接近90%，国际金属价格普遍承压回落。贵金属：COMEX金价下跌1.9%，COMEX银价下跌2.7%。工业金属：LME铜下跌0.9%，LME铝下跌0.6%，LME铅下跌0.9%，LME锌下跌1.8%。稀土：镨钕氧化物价格下跌0.7%，锑价格上涨2.4%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨8.7%，收报104.61美元/桶重返100美元以上。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价上涨2.1%，收报982元/吨；焦煤价格上涨1.7%，收报2