本周策略观点：
　　本周（9月7日—9月11日）北证50指数下跌5.9%，周成交额环比下降19.56%。本周北证受多重因素叠加影响大幅下跌，周五收于1023.46点，创年内收盘新低。从板块看，光通信表现最强，催化剂包括深圳光博会召开，继续确认行业订单旺盛供应紧张的现状，而美FCC新限制措施未列入国内光模块企业缓解市场担忧，北交所相关个股表现活跃，蘅东光、则成电子、惠丰钻石、鸿仕达等本周涨幅居前。
　　本周北证50下跌幅度较大，叠加了多重因素。1）美联储加息预期升温影响风险偏好，A股微盘股指数连涨1个半月后高位回调。美PPI与CPI数据公布后，美联储加息预期升温，市场风险偏好下降，万得微盘股指数连涨6周后高位回调，小微盘风格在7月底后被认为是承接AI资金分流的重要的方向，也是北交所活跃的基础，从本周来看出现了一定程度获利回吐压力；2）北证50指数调仓效应加剧了指数成份股下跌。9月14日起，北证50将进行年内第三次调仓，蘅东光、美德乐、惠丰钻石、凯德石英纳入指数成份，由于蘅东光自由流通市值较高，预计将顶格设置10%权重，触发140多亿的北证50指基产品卖出10%的仓位（14亿左右），转而买入蘅东光。我们在此前的周报当中，多次提醒投资者关注蘅东光调入指数的挤出效应，而调入指数受益最大的美德乐本周四、五也出现了明显的获利了结。
　　短期关注美议息会议后的反弹契机，关注三个月持有期产品的募集，以及热门新股上市对市场的带动。1）北交所受A股整体市场风格影响，在缺乏行业主线的情况下，更多地关注主题投资机会，择时上选择市场风险集中释放后的时点更为可行。本周市场下跌提前预演了对美联储加息的担忧，可等待“靴子落地”后的主题活跃期；2）北证8只三个月持有期产品获批，关注后续资金募集情况。虽然在当前市况下，宜降低对单只基金募资规模的预期，但增量资金进入，尤其是主观公募资金的介入，仍有望带动机构审美的个股走强。3）关注宇特光电（mpo）等公司发行对市场的带动。
　　投资分析意见：景气科技+低估值制造均衡配置。关注：1）科技：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材、鸿仕达、锐翔智能、丰光精密；2）新能源：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控、昆工科技等；3）先进制造：民士达、瑞华技术、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英、森合高科等；4）医药生物：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等。
　　本周市场行情：
　　市场：本周北证50指数下跌5.90%。北交所个股中27只股票上涨，则成电子、蘅东光涨幅居前。315只股票下跌，1只股票持平，涨跌比为0.09。
　　估值：北交所PE（TTM）均值61.28倍，中值27.43倍；创业板PE（TTM）均值84.29倍，中值31.15倍；科创板PE（TTM）均值97.42倍，中值35.31倍。
　　交易：本周北交所成交量为42.58亿股，环比减少24.29%；成交额为847.87亿元，环比减少19.56%。本周北交所融资融券余额为83.57亿元，较上周减少1.17亿元。
　　北交所新股：
　　本周：北交所2只新股上市：杰锋动力、百迈科，上市首日涨跌幅分别为34.36%、57.19%；截至2026年9月11日，北交所共有343家公司上市交易。百瑞吉、世纪数码申购，汉盛海装过会。
　　下周：上会1家（九目化学），申购1家（凯达重工）。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌5家，摘牌3家，周新增计划融资0.49亿元，完成融资4.71亿元。
　　风险提示：
　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。