（1）玉米市场回顾
　　现货市场，9月11日当周，玉米现货价格整体走弱。北方玉米散船集港2240-2260元/吨，集装箱玉米2320-2340元/吨；广东蛇口散船2400-2420元/吨，集装箱玉米2440-2460元/吨，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格下跌居多，黑、吉主流收购价格2140-2250元/吨；华北玉米价格小幅走弱，深加工企业主流收购价格2200-2330元/吨，山东饲料企业猪料进厂2380-2420元/吨，禽料玉米2360元/吨。
　　期货市场，9月11日当周盘面上涨。主力合约（C2611）最高价2307元/吨，最低2254元/吨，收盘价2255元/吨（前一周收盘2303元/吨），周跌约2.1%。玉米淀粉主力2611合约9月11日收于2499元/吨，较前一周（2576元/吨）回落约3.0%。基差方面，玉米主力C2611合约9月11日基差约36元/吨（对应全国玉米均价2291元/吨），前一周（9月4日）约3元/吨，基差明显走强。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米下跌。本周CBOT玉米期货下跌1.21%，作为对比，上周上涨0.05%。由于夏季高温引发作物受损担忧，美国农业部在9月供需报告中下调美国玉米单产和产量预估，一度推动价格短暂上涨，但随后多头获利平仓抛售，价格回吐涨幅。USDA报告显示，2026/27年度玉米产量预计158亿蒲，较上月调低2.13亿蒲，因单产预期下调2.2蒲至178.5蒲/英亩，收获面积略调至8850万英亩；出口预测维持33亿蒲不变，期末库存下调8600万蒲至16亿蒲，年度均价上调0.30美元至4.80美元/蒲。周度出口销售报告显示，截至9月3日当周，2026/27年度美国玉米净销售192.87万吨，2025/26年度累计出口8601.43万吨，同比增长25%。
　　2）小麦价格偏弱震荡。截至9月10日，全国小麦均价为2408元/吨。本周小麦行情整体偏弱震荡：供应端产区基层余粮仍有释放空间，部分贸易商资金回笼需求下逢高出货，流通粮源充足；需求端面粉消费淡季特征明显，制粉企业开机不高、采购仅维持刚需，饲用替代原料充足压制小麦饲用转化量。政策托底形成底部支撑，但难以驱动反弹，短期行情承压，后续关注粮源释放节奏与下游订单回暖。
　　3）玉米淀粉库存继续回升。9月11日当周全国主产区玉米淀粉总库存94.52万吨，与上周相比回升1.94万吨，增幅2.10%，与去年同期相比增幅6.01%。本周库存延续回升：随着新季玉米陆续上市、成本压力缓和，华北地区主要企业开工积极性增加，供应压力上升；各地下游双节备货积极性不高，市场心态欠佳，下游终端与贸易商批量采购态度谨慎。
　　4）高位回落，关注新粮上市。上周"谨慎追高"的判断得到验证，本周玉米、淀粉大幅回落。CBOT玉米在USDA报告利多兑现后转为下跌，外盘支撑减弱；国内新季玉米临近上市、供应宽松预期强化，华北深加工收购价明显走弱；淀粉库存持续回升、开工增加；期货升水快速修复，基差由接近平水走强至约36元/吨，产业套保抛压释放。整体判断短期盘面或延续偏弱震荡，上方压力明显，下方关注新粮收购成本与政策收储支撑，重点关注新作产情与上市节奏，操作上建议观望或逢反弹偏空操作，产业客户逢高套保、关注基差走强后的卖保机会