本期投资提示：
　　本周家电板块表现跑输沪深300。本周申万家用电器板块指数下降1.7%，同期沪深300指数下降0.8%。重点公司方面，盾安环境（22.5%）、九阳股份（16.5%）、莱克电气（10.4%）领涨；亿田智能（-11.0%）、火星人（-10.8%）、石头科技（-9.4%）领跌。
　　行业动态：1）扫地机8月数据：大促后自然回落，竞争格局改善。行业线上销售数据：同期高基数压力致行业销额同比下滑：据奥维云网数据，2026年8月扫地机器人线上市场销额同比-25.2%，销量同比-11.2%。市占率方面，8月线上石头/科沃斯/云鲸/追觅/大疆销额市占率同比+1.2%/+2.0%/-4.2%/+1.8%/-3.7%，达32.8%/29.9%/8.1%/8.0%/3.8%。8月去年同期基数较高，且非大促月份，行业销额同比数据承压；上市公司份额仍有所提升，部分非上市公司承压份额持续收窄，印证公司内部战略收缩逻辑，格局改善。2）春风动力全资子公司收到美国关税退税进展。公司美国全资子公司8月14日-9月7日新增收到关税及利息退回5403.24万美元，扣税后预计增厚2026年净利润约2.56亿元，占上期归母净利润15.31%;截至公告日累计收到退税及利息9264.03万美元，扣税后预计合计增厚2026年净利润约4.40亿元，占上期归母净利润26.26%，收益主要体现在2026下半年，最终金额以审计结果为准。
　　数据观察：8月白电承压减弱，厨电品类持续分化
　　1）空调数据：线上销量同比增长、线下销量降幅收窄、双线均价均同比下降。根据奥维云网数据监控，2026年8月空调品类线上零售量280.3万台，线上零售量同比上涨1.0%；线下零售量44.2万台，线下零售量同比下降9.2%。均价方面，线上零售均价同比下降7.5%至2177元/台，线下零售均价同比下降3.2%至4001元/台。综合来看，空调线上零售量同比上涨，线下零售量同比下降，而线上和线下均价也均同比下降。
　　2）厨电数据：洗碗机线上高增、油烟机双线分化。油烟机线上销量上涨，均价下降；线下销量下降，均价上涨。根据奥维云网数据监控，2026年8月油烟机品类线上零售量68.7万台，同比上涨3.2%；线下零售量9.9万台，同比下降9.8%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2026年8月油烟机线上零售均价同比下降9.5%至1537元/台；线下均价同比上涨2.2%至4250元/台。综合来看，油烟机线上零售量同比上涨，均价同比下降；线下零售量同比下降，均价同比上涨。
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，建议关注三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。建议关注：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入PCB钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器、两轮车、智能影像为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐中报业绩超预期、强α+割草机等新品放量的九号公司；推荐海外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。推荐自主品牌布局大排量摩托车出海的行业领军者隆鑫通用。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。