投资要点：
　　2026年8月，家电板块整体上涨0.65%。从二级板块表现来看：照明设备、其它家电、黑电、家电零部件、厨电、小家电、白电分别上涨11.89%、7.61%、6.54%、4.56%、3.12%、1.09%、-2.32%。
　　截至2026年8月31日，家电板块估值16.17倍，整体估值处于历史偏低水平，具备较强的安全边际。在消费板块中，家电估值略高于食品饮料而低于其它。其中，白电的估值处于历史低位；向光通信和液冷赛道转型的板块目前估值已经偏高；智能家电的成长龙头估值自底部反弹，如石头科技等公司仍在所处的赛道快速渗透，其成长逻辑延续。
　　与31个一级行业相比，家电行业的股息率排名第七。家电板块近12个月的平均股息率达到2.22%，其中白电的股息率达到4.73%，基于其低估值、高股息的特征，为寻求防御和稳定回报的资金提供配置价值。
　　2026年1至7月，中国累计出口家电608.87亿美元，同比增长6.2%；同期，累计出口数量为27.43亿台，同比增长5.9%。当期出口金额增长略高于出口数量，我们判断出口单价有所提升。分品类看，冰箱、洗衣机、数字电视、洗碗机、干衣机、水净化器、抽油烟机等品类出口增长较快。
　　在家电内销市场，白电零售额延续双位数下降趋势，空调价格在成本作用下相对坚挺，但洗衣机、冰箱的零售均价下行。彩电的零售额同比减少，但价格体系同比略有上升。在家庭升级换代需求的带动下洗碗机这一品类显示了较强的增长韧性。扫地机器人在国内市场经历了快速渗透后零售额下行，但升级换代的支撑下其价格体系提升。
　　铝、铜、铜板、不锈钢等原材料价格上涨。截至2026年8月28日，铝现货价格同比上涨15.38%，铜现货价格同比上涨38.49%，不锈钢现货价格同比上涨11.15%。合成树脂（ABS、聚丙烯、聚乙烯）价格上涨。截至8月，ABS、聚丙烯、聚乙烯的现货价格分别同比上涨1.4%、28.16%和14.26%。2026年以来，内存价格涨幅较大：截至8月，DDR3、DDR4现货价分别同比上涨621.94%、541.28%。
　　家电中快增的利基市场；家电企业正在向具身智能领域突破，新的消费赛道将会被催生；部分家电企业与光通信有着同源基因，且目前正在向光通信领域拓展，其估值有望抬升；随着算力基建铺开，未来液冷需求将会激增，相关家电企业可填补这部分新增需求。我们推荐投资组合：石头科技（688169）、兆驰股份（002429）、海信视像（600060）、盾安环境（002011）、三花智控（002050）。
　　风险提示：原材料价格波动风险；贸易政策与关税风险；技术商业化不及预期风险；内需复苏不确定性风险。