核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品195只，发行量环比减少53只。具体看，发行数量增加的有2家，占比为18.2%；发行数量持平的有1家，占比为9.1%。平均基准利率为2.38%，环比上升6bps，最新理财子产品发行数量指数443.18，发行基准利率波动指数最新54.01，环比上升2.6%。9月4日，样本理财子产品破净率0.44%，环比回升0.32%。最新观点更新：8月理财子产品发行总结。
　　本周指数更新（8月31日-9月4日） 
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数443.18，环比下降21.4%，发行数量明显回落。调整后理财子产品发行数量指数310.94，环比下降21.7%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.02，环比下降0.4%，该指数显示：上周发行195只产品中，有193只为固收类产品，2只为混合类产品，混合类产品发行数较上周减少1只，偏离度小幅下降。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.79，环比下降0.7%，风险等级有所降低。上周发行5只PR3的产品，PR3产品占比为2.56%。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为54.01，环比上升2.6%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.38%，环比上升5bps；混合类产品平均业绩比较基准为2.60%，环比上升55bps；全部产品平均业绩比较基准为2.38%，环比上升6bps。理财子产品新发市场的主要变化是：新发产品数量回落，混合类业绩基准回升，产品风险等级回落。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子发行195只，发行量环比减少53只。具体看，发行数量增加的有2家，占比为18.2%；发行数量持平的有1家，占比为9.1%。发行数量减少的有8家，占比72.7%，减少最多的为建信理财，环比减少36只。当周发行数量最多的为光大理财。平均基准利率为2.38%，环比上升6bps。其中：基准利率上升的理财子有7家，占比为63.6%，提升幅度最大的是工银理财；平均发行基准利率最高的为工银理财，为2.98%；基准利率下降的理财子4家，占比为36.4%，下降最多的是招银理财。固收类产品平均发行基准利率为2.38%，最高的亦为工银理财（2.98%）；混合类产品平均的基准利率为2.60%，最高的为光大理财为2.60%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共2只为混合类产品，由光大理财和宁银理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“宁银理财·宁赢平衡增利添鑫混合类日开52号（最短持有300天）”。
　　4、最新观点更新：8月样本理财子产品发行总结
　　整体来看，2026年8月样本理财子公司产品发行呈现“发行小幅收缩、混合类占比稳定、PR3占比继续降低、业绩基准小幅下行”的特征。从数量上看，8月发行总量为918只，较7月小幅减少；从产品类型看，固收类产品仍占绝对主导，混合类产品数量和占比基本稳定；从运作模式看，封闭式产品占比降至56.32%，但仍高于开放式产品；从风险结构看，PR3产品占比降至1.31%，发行仍以PR2产品为主；从收益基准看，整体平均业绩比较基准降至2.34%，美元/QDII产品对基准形成一定支撑。综合来看，8月理财子产品发行在数量上继续小幅收缩，在结构上仍以固收类、中低风险和封闭式产品为主，同时期限结构较7月略向中短端回摆，反映出理财子在控制产品波动、稳定投资者预期的同时，也更加重视流动性需求和发行节奏的平衡。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。