棉花市场核心观点
　　【行情回顾】棉花主力01合约周四震荡下行，收于16545元/吨，跌幅1.14%；棉纱主力CY611周四收跌0.61%，收于22685元/吨。周四棉花现货价格小幅回落，中国棉花价格指数CCIndex 3128B报18161元/吨，较周三下跌20元/吨；周四棉纱价格小幅上涨，中国棉纱指数CYIndex C32S报23768元/吨，较周三上涨42元/吨。（棉花信息网） 
　　【重要资讯】（1）9月国内棉花供需报告中，上调国内棉花产量16万吨。（棉花信息网）（2）据澳大利亚农业与资源经济科学局（ABARES）发布9月季度商品报告，2026/27年度澳棉总产预期在67.9万吨，同比下降34%。（棉花信息网）（3）据印度有关机构消息，截至9月4日，印度新年度棉花播种面积达1091.7万公顷（约16375.5万亩），与去年同期持平。
　　【市场逻辑】外盘来看，得州旱情转差，叠加消费进入旺季，继续构成外盘的支撑，不过美联储加息扰动仍存，短期部分资金有获利了结的情况，或存在调整压力，中期叙事暂时不认为已经结束，目前不认为多头趋势已经结束，中期继续维持震荡偏强预期。国内来看，新疆天气影响未结束，不过天气定价同样进入中后期，消费即将进入旺季，下游备货支撑或有接力，棉花期价中期支撑逻辑仍在，近期抛储成交表现较好，随着成交量的增加，意味着现货偏紧逻辑面临分歧，叠加部分机构上调产量预估，短期期价或有调整，不过外盘多头趋势未结束的情况，中期继续维持震荡偏强判断。
　　【交易策略】板块情绪偏弱，短期期价或小幅调整。操作上建议CF701多单继续持有或者减仓；空仓者建议回调轻仓试多为主。棉花2701合约支撑区间16300-16400，压力区间17400-17500。
　　【风险提示】资金面出现转向、政策出现变化等。