行情回顾：周三股指基本延续震荡，上证指数收盘微涨0.28%。期指主力合约分化，IM小幅下跌其他品种上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下行。行业方面，31个申万一级行业涨跌互现，行业涨跌差异变动不大。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累00和50，医药生物拖累500和1000，有色金属带动四大指数。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放/回笼0亿元流动性，短端资金成本略有上升，市场流动性基本稳定。数据显示，8月CPI和PPI全面回升，尤其是PPI表现超预期，能源价格、核心商品和半导体产业链价格对整体通胀的带动力明显上升。此外，美伊局势仍未缓和，日内国际油价再度突破100美元大关，相关风险仍需要持续警惕。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期小幅增加至140%以上。地缘政治风险暂无明显缓和。人民币延续强势刷新高的走势。市场隐含波动率小幅下降。美股次前一日回落，VIX指数低位反弹。韩国股市则延续震荡上涨走势。资金方面，主要指数中主要是300和50资金流入。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策暂无明显影响。近期海外政策利空基本释放，但地缘政治风险利空有所放大。汇率利多影响不变。风险偏好利多仍不足。外盘影响需继续关注。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　交易策略：策略方面，沪指继续在3980点至4000点一线重要压力位下震荡，且临近方向选择期，下方支撑仍关注3860点至3900点为主。中长期来看，股指转向宽幅震荡走势。暂时维持观望，后期延续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端年化贴水率近期持续扩大，反套和超额收益空间持续上升。跨期价差方面，12-09、03-12价差略微下行，暂时持有反套头寸并等待季节性机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多小幅反弹，未来寻机尝试做多，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。