行情回顾：周四国债现券收益率多有上升。国债期货主力合约中TS和TF上涨，T和TL下跌。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，TS和TF成交持仓均上升，T和TL成交上升持仓下降。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作微量净投放流动性30亿元，短端资金成本小幅上升，市场流动性基本充裕。国新办、金监总局、证监会、外汇局等部委联合召开新闻发布会，介绍建设金融强国有关政策，但市场反应相对有限。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期位于150%左右。地缘政治风险仍无缓和。人民币继续刷新高位。市场隐含波动率上升。10年美债收益率继续冲高，美元指数继续震荡走弱。一级市场方面，国债和政金债累计发行860亿元，发行数量10只，净融资额-1442.5亿元。利率债净融资额近期出现回落，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策变动放大，以及地缘政治风险波动，仍可能带来间接利多影响。汇率利多支持不变。避险情绪利多小幅增加。资金面变动影响仍不大，债券净供给利空基本消除。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债下方短线技术支撑不变，基本延续震荡上行趋势，多单持有并观望，但需注意控制仓位和风险。期现方面，长端品种基差再现并维持下行态势，IRR方面暂无明显机会。跨期方面，TF当季-次季合约价差低于5%历史无套利区间，但主力换月前跨期机会已结束，后续等待11月末变动为主。曲线方面，期限利差多数上升，但近期整体曲线平坦趋势未改，暂时观望并等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。