行情回顾：周二国债现券收益率全面上升。国债期货主力合约全面下跌。成交持仓方面，TS成交持仓均上升，T成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作小幅净回笼流动性40亿元，短端资金成本变动不大，市场流动性基本充裕。数据显示，8月进出口增速均有反弹，增量高位持稳，外需整体表现强势，全球资本开始带动半导体相关出口的动能不变。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期略超130%。地缘政治风险暂无新变动。人民币继续强势刷新高位。市场隐含波动率小幅下降。10年美债收益率继续冲高，美元指数震荡走弱至阶段低位。一级市场方面，国债和政金债累计发行827.9亿元，发行数量9只，净融资额827.9亿元。利率债净融资额近期出现回落，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。近期海外政策利空基本释放，地缘政治风险暂无明显增量利多。汇率利多影响不变。风险偏好利空暂时不明显。资金面变动影响仍不大，债券净供给利空明显减弱。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债下方短线技术支撑不变，基本延续震荡上行趋势，多单持有并观望，注意控制仓位和风险。期现方面，部分品种基差再现下行态势，主要是长端，IRR方面暂无明显机会。跨期方面，主力换月前跨期机会已经基本结束，主要品种各期限合约价差基本处于历史无套利区间，后续等待11月末变动。曲线方面，期限利差小幅上升，但近期全面下行态势未改，暂时维持观望，等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。