中东僵局助推海外风险叙事
　　美伊冲突延宕已逾半年，近期局势再次出现升温迹象。探究升温原因，我们认为，伊朗内部强硬派势力上升叠加海峡作为谈判筹码存在有效期，因此有动力在威慑能力弱化前采取进攻性策略，换取美国在更多战略问题上让步。展望后续局势，全面战争仍非基准情景，但低烈度冲突反复和误判升级的概率正在上升。在美伊僵局难解的情况下，即使伊朗与阿曼达成通航协议，也难以化解海峡通航风险。未来需观察到美伊任一方内部政治压力产生明显变化的信号，才可能触发实质性让步，例如共和党参议院选情告急，或伊朗经济压力引发内部动乱等。剖析市场影响，当前国际原油期货定价并未充分反映中东局势的挑战以及成品油短缺的风险。中东局势已成为海外诸多风险叙事的助推剂，将阶段性加剧海外货币政策两难与债务困局叙事，预期能否反转仍需等待上述的关键信号。
　　重点新闻：美国副总统万斯表示，若伊朗不停止袭击商船，美国将不会与其开展谈判；美联储理事沃勒表示若未来通胀数据继续改善，倾向于9月维持利率不变，市场下调加息预期；美国8月ISM服务业PMI升至55.4创六个月新高，价格支付指数升至2022年以来高位，7月贸易逆差扩大至886亿美元；德国总理默茨下周将会见欧洲央行官员；欧洲央行行长继任话题持续受到关注；日元连续大幅升值，市场进一步押注日本央行加息并关注汇市干预风险；韩国表示将积极应对美国半导体关税计划；工信部等十部门发文支持中小企业及硬科技发展；商务部敦促美方撤销对中国企业和公民相关制裁；美国对台贸易逆差大幅增长；英伟达宣布以129.3亿美元收购AI开源平台Hugging Face；OpenAI发布GPT-6 Astra。