【市场概况】：8月以来，原料端焦煤矛盾显现，核心驱动在于焦煤供应收缩（山西安监+蒙煤通关低位）推升成本，双焦连续提涨带动钢材成本中枢上移，而铁矿受港口高库存及四季度供应宽松预期压制，板块内呈现"双焦强、成材稳、铁矿弱"的分化格局。
　　产业数据层面，五大材供需双弱，需求端淡季特征明显，成交中性偏弱。总库存连续去化但绝对水平仍高于去年同期，去库更多来自供给收缩而非终端消耗，呈现"厂库去化、社库累积"的结构性特征。后期将从"供需双弱"向"供给受限、需求季节性修复"过渡，9月进入传统旺季后供需趋于边际改善，但改善幅度预计有限。钢厂利润普遍承压，亏损制约复产意愿，存在负反馈可能。
　　【策略建议】：宏观增量政策密集释放（政治局定调+特别国债续发+专项债提速）叠加"金九"旺季预期，构成价格下方支撑；但需求改善幅度有限、出口仍然承压，限制价格上行高度。短期看，成本端双焦偏强运行尚未证伪，叠加特别国债续发及专项债加速发行的事件催化，短期偏强格局或延续。但现货成交已现疲态，高价接受度下降，上方空间有限，之后进入需求验证期后存在回调风险。
　　【风险与关注】：8月宏观经济数据；美联储9月利率决议；旺季需求情况；煤矿复产或蒙煤通关情况；美伊地缘局势。