一、现货表现
　　1、本周全国生猪出栏均价10.62元/公斤，较上周回落近0.5元/公斤。供应端，规模猪场出栏量大幅增加，散户及二次育肥户加快大猪出栏节奏，市场供给充裕施压猪价；需求方面，升学宴带来的宴席消费拉动效应逐步消退，本周屠宰企业开工屠宰量不升反降，白条售价跟随生猪行情同步走低，终端消费走货表现一般。综合判断，预计下周猪价或将呈现先跌后涨走势，周度均价大概率延续下行。
　　2、国内50kg二元母猪市场均价1293元/头，环比持平，同比下跌20.28%，市场补栏积极性较弱，局部仅少量零散询单，整体成交偏淡。淘汰母猪均价7.54元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤，环比下跌2.20%，同比下跌23.53%，淘汰母猪价格多以6-8折售卖，周内猪价震荡走弱带动淘汰母猪跟随调整。
　　3、本周全国7kg仔猪周度均价141.67元/头，较上周下跌5.47元/头，环比下跌3.72%，同比下跌58.68%。市场主流价135-160元/头，全国仔猪亏损持续，最大亏损135元/头。补栏时间节点已过，散户补栏积极性弱，刚需少，预计仔猪价格底部震荡为主。
　　二、逻辑及展望
　　供应端来看，截至8月20日，重点省份规模养殖企业生猪计划出栏完成度合计64.07%，整体进度尚可但稍慢。月底出栏波动放大，周内先增后减，但对于现货的支持力度较为有限，近期8月底9月初能繁再度缩量推动。能繁母猪方面，7月123家规模场能繁母猪存栏481.64万头，环比降幅0.63%，同比跌幅5.53%，降速有所放缓。进入8月高温高湿影响减弱，但养殖端成本压力仍在，预计能繁母猪存栏量或微降为主。出栏均重方面，本周全国外三元生猪出栏均重环比上调0.09kg至123.11kg，周内猪价持续走弱但养殖端仍存压栏意愿，标肥价差维持高位支撑大猪出栏，场家出栏大标猪速度加快，预计下周出栏均重仍将小幅上行。
　　需求端来看，本周屠宰企业开工率为29.61%，较上周下降0.56个百分点，同比增加0.34个百分点。终端鲜品消费复苏不及预期，升学宴消费拉动效应消退，开学季团膳增量暂未落地，白条走货乏力。屠宰端盈利承压、冻品库存仍有压力，屠企主动缩量保价。鲜销率81.38%，环比持平，终端消费整体平稳。冻品库容率32.3%，较上周下滑0.26个百分点，连续去化但消化速度缓慢。标肥价差为-1.03元/公斤，较上周扩大0.04元/公斤，标猪降幅大于肥猪。
　　整体来看，本周规模猪场出栏量大幅增加，散户及二次育肥户加快大猪出栏节奏，市场供给充裕施压猪价，需关注未来一周是否存栏缩量调整。下游，开学季消费提振力度有待验证，供需博弈下预计下周猪价先跌后涨，周度均价大概率延续下行，需警惕部分前期二育压力转抛售的风险。盘面上，生猪主力合约增仓下行，连续回调后继续下行空间有限，关注后续月底缩量节奏能否带动现货企稳反弹，进而进一步推动反弹。
　　三、风险提示
　　突发疫病、二育市场情绪、产能调控政策..