核心观点
　　事件：北京时间2026年8月29日凌晨，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，清晰向市场传达了美联储鹰派的政策导向。
　　分析评论：
　　沃什上任以来，采用比较模糊的对外沟通方式，放弃前瞻指引，市场比较迷茫，不乏认为沃什外硬内软。但这次在杰克逊霍尔央行年会的讲话，最清晰的表达了鹰派的政策导向。9月美联储加息的概率上升到60%，投资者最好放弃幻想，迎接鹰派美联储回归。
　　沃什称，2%的PCE物价稳定目标是坚定、固定的，通胀非自动均值回归，实现稳定是美联储的责任。数据还不足以证明通胀趋势出现“有意义的改善”；目前联储“首要关注点”应是价格；未直接说是否支持9月加息，给出明确条件：通胀“清晰且足够快速”朝目标下行；当前金融环境不具限制性；双重使命并非简单的通胀与就业权衡；短期利率是主要政策工具，非常规政策慎用；致力于遵循一种纪律、而非预先承诺某项决定；AI可能成为经济增长“转折点”，但不影响当前政策。
　　这里最值得强调的是沃什明确PCE就是通胀衡量的指标，不会采用统计手段搞其他通胀指标转移压力。并且认为通胀不会自动下降，需要美联储主动压降。这就是沃什的路线图：主动采取政策促进通胀快速回归。同时最值得借鉴的还有美联储重点观察的经济指标是什么，如何评估这些指标，这就是美联储的反应函数。
　　市场影响：美元大涨，黄金大跌，美债利率上升，特别是短期国债利率上升明显大于长期国债。美国纳指下跌，道指持平，费城半导体指数大跌，英伟达大幅下跌约5%，大幅回吐财报指引的涨幅。全球的流动性支柱正在被美联储压缩，也不会有扭曲操作等非常规政策来压低美国长债利率，继SpaceX之后大模型巨头Anthropic九月可能上市，成为美国最大的IPO，美国科技牛的资金环境渐渐恶化，大宗商品的货币环境也在承压，中国AI算力板块反弹力度可能受到压制。