原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：2026年9月7日，SC原油主力合约收于699.3元/桶，较9月4日上涨14.1元/桶，涨幅2.06%，价格继续上扬并突破前期区间上沿。同期WTI原油报91.22美元/桶，Brent原油报95.85美元/桶，均与9月4日持平，主要受美国劳动节假期影响，外盘流动性清淡。SC-Brent价差由6.25美元/桶走强至8.36美元/桶，SC-WTI价差由10.88美元/桶走强至12.99美元/桶，二者涨幅均超19%，显示SC相对外盘表现明显偏强。Brent-WTI价差维持4.63美元/桶不变。SC连续-连3价差由84.5元/桶扩大至91.8元/桶，月间结构继续走强，市场对近月供应紧张的预期有所增强。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：地缘政治风险再度升温成为供给端核心扰动。美伊军事对抗再度升级。9月5日至6日，美军在哈尔克岛附近、贾斯克地区及阿曼湾袭击三艘伊朗油轮，其中两艘“永久瘫痪”；伊朗革命卫队随即在霍尔木兹海峡打击三艘与美国有关联的油轮，并发射弹道导弹袭击美军航母与驱逐舰。美国能源部长赖特9月6日表示美伊核协议未必能够达成，双方立场未见松动，外交突破短期内难以实现。据Kpler数据，截至9月6日的10天内，穿越霍尔木兹海峡的商船日均仅10艘，为5月以来最低；9月4日至6日逐日从15艘降至13艘再降至10艘。自9月2日以来，没有任何超大型油轮驶出霍尔木兹海峡。
　　需求端：需求端表现分化但整体偏强。国内方面，受地缘事件发酵以及炼厂限量等因素影响，沥青市场价格高位坚挺，部分高价成交有所受限，显示基建及道路施工需求对沥青仍有支撑。外盘方面，西班牙七月原油进口同比下降9.5%至530万吨，欧洲需求表现偏弱，但该项数据为滞后指标。美国8月新增非农就业人数大幅高于预期，经济韧性对油品消费预期形成一定提振。燃料油及低硫燃料油仓单的大幅减少同样反映下游采购及需求活跃度提升。
　　库存端：截至8月28日当周，EIA数据显示美国商业原油库存意外减少445万桶，预期减少110万桶，终结连续四周累库。库欣库存增加8万桶。SPR再释约312.2万桶至2.866亿桶新低。成品油方面，汽油库存减少117.3万桶，预期减少120万；馏分油库存增加79.6万桶，预期增加70万。
　　价格走势判断
　　综合来看，供给端的不确定性为油价提供了较强的上行支撑，短期原油价格在地缘政治发酵与库存去化的双重推动下，预计维持高位震荡偏强格局。SC原油在外盘休市期间独立走强，且SC-Brent、SC-WTI价差显著扩大，反映国内供需偏紧状态更为突出。后续需关注伊朗局势是否进一步升级以及美国对伊朗制裁执行力度，若地缘风险持续发酵，原油价格仍有继续上探空间；但需警惕地缘溢价回吐带来的高位波动风险。