日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：SC原油主力合约在9月4日收于685.2元/桶，较前一交易日上涨3.5元/桶，涨幅0.51%，延续近期区间上移态势。WTI原油收于91.67美元/桶，Brent原油收于95.92美元/桶，两者均与前一日持平，此前数个交易日连续走高后暂时企稳。内外盘价差方面，SC-Brent价差扩大至6.18美元/桶，较前一交易日上涨11.35%，SC-WTI价差升至10.43美元/桶，上涨6.43%，显示国内原油表现明显强于外盘，或受人民币汇率及国内供需偏紧格局推动。Brent-WTI价差维持在4.25美元/桶，保持稳定。SC连续-连3价差从87.4元/桶小幅回落至84.5元/桶，虽然月间价差有所收窄，但仍处于较高水平，表明市场对远期供应偏紧的预期持续存在。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：近期美伊军事对抗骤然升级，成为主导原油供给端定价的核心变量。9月5日伊朗革命卫队向美军军舰发射弹道导弹，美军随即击沉三艘伊朗油轮，双方在霍尔木兹海峡的军事行动进一步激化。伊朗方面宣布将在海峡区域设立“禁区”，并表态“对等回应”时代已结束，美伊和谈短期内难有突破。供给端实际影响已逐步显现：据Kpler数据，最近10日穿越海峡的油轮日均仅10艘，为5月以来最低；美国能源部长承认当前海峡石油运输量已明显低于冲突前水平，曼德海峡通行船只亦低于均值。双海峡同时受阻显著削弱了全球能源供应链的绕航弹性。此外，OPEC+七个主要产油国9月6日决定10月维持产量配额不变，为今年4月启动增产以来首次暂停增产。总体来看，地缘风险溢价持续抬升叠加供给端实质性受限，原油市场供应偏紧格局短期内难以改观。
　　需求端：意大利政府将每升柴油减税17欧分的政策延长至9月10日，短期内有助于维持当地柴油消费的稳定，对欧洲成品油需求构成一定支撑。国内方面，液化石油气在9月4日早盘涨近3%，纯苯、苯乙烯等下游化工品同步走高，显示国内石化产业链整体情绪较为积极，对原油需求端的支撑有所增强。但当日盘中PTA、低硫燃料油（LU）和对二甲苯等品种表现偏弱，低硫燃料油跌幅近1%，显示部分成品油及化工品环节的需求支撑并不稳固。
　　库存端：截至8月28日当周，EIA数据显示美国商业原油库存意外减少445万桶，预期减少110万桶，终结连续四周累库。库欣库存增加8万桶。SPR再释约312.2万桶至2.866亿桶新低。成品油方面，汽油库存减少117.3万桶，预期减少120万；馏分油库存增加79.6万桶，预期增加70万。
　　价格走势判断
　　原油市场整体呈现高位运行态势。SC原油表现强于外盘，内外价差持续走扩，Brent-WTI价差则维持稳定。供给端OPEC+产量政策维持现状，地缘政治因素对供应的扰动较大综合来看，短期原油价格大概率维持偏强震荡格局。后市需重点关注美国非农数据落地后对美联储加息预期的指引，以及OPEC+后续产量政策表态、委内瑞拉制裁动向和美国商业原油库存数据的变化。若宏观情绪配合且库存延续去化，原油价格有望在高位进一步向上突破；反之，若需求预期转弱或供应端出现边际增量，则可能出现阶段性回调，但考虑到月间价差维持高位，预计回调幅度有限。