行情回顾：周一国债现券收益率全面下降。国债期货主力合约除TL持平外均上涨。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼45亿元，其中对到期的5000亿元买断式逆回购进行等量续作。短端资金成本略微反弹，但市场流动性宽松环境基本不变。国内金融市场交易周五以来海外股指等反应的风险偏好上升情绪。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期仍位于130%左右。地缘政治风险变动暂不明显。人民币继续强势刷新高。市场隐含波动率下降。10年美债收益率冲高回落，美元指数震荡走弱。一级市场方面，国债和政金债累计发行240亿元，发行数量4只，净融资额-793.9亿元。利率债净融资额近期出现回落，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策利空已经释放。汇率利多维持不变。地缘政治风险对期债间接利多减弱，后期需警惕转向利空可能性。资金面变动影响仍不大，债券净供给利空明显减弱。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债下方短线技术支撑和震荡上行趋势均不变，多单仍可持有并观望，注意控制仓位和风险。期现方面，主要品种基差转向震荡，IRR方面也暂无明显机会。跨期方面，主力换月前跨期机会已经基本结束，主要品种各期限合约价差基本处于历史无套利区间，后续等待11月末变动。曲线方面，期限利差继续全面下行态势，暂时维持观望，等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。