【行情回顾】
　　上周（2026年08月31日- 2026年09月04日）恒生指数周涨跌幅为+0.26%，恒生科技指数周涨跌幅为-0.77%。美股方面，上周道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为-0.27%、+0.09%、+0.40%，其中纳斯达克互联网指数周涨跌幅-2.23%，而纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.50%。
　　截至2026年09月03日，软件与服务板块PE-TTM为22.52x；截至2026年09月04日，软件与服务板块PS-TTM为3.28x。
　　根据WIND数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为-1.31%。而在二级行业中，软件板块涨跌幅为-2.33%，媒体板块涨跌幅为+1.43%。
　　中概股板块中，互联网技术（-3.80%）、互联网电商（-4.02%）、互联网云计算（-3.56%）均表现为下跌。
　　目前纳斯达克100指数动态PE估值约30.31x。
　　【行业要闻】
　　 OpenAI发布GPT-6 Astra
　　腾讯WorkBuddy开放平台上线
　　快手可灵AI获国家AI产业基金14亿元投资
　　京东、美团迎盈利拐点，阿里押注AI基建
　　划算节与京东超市99周年庆同步开启
　　农业农村部推出金秋电商促消费措施
　　2026年暑期档总票房124.98亿元，放映场次创历史新高
　　 9月新游密集上线
　　索尼State of Play发布会举行
　　【投资建议】
　　上周港股互联网板块窄幅震荡、结构分化。产业层面，OpenAI发布GPT-6Astra并宣称开启AGI时代, GPT-6 Astra的发布标志着大模型能力边界进一步拓展至自主操作工具和长链条专业任务。腾讯WorkBuddy开放平台上线。快手可灵AI获国家AI产业基金14亿元投资、投后估值约1228亿元，月之暗面启动港股IPO、智谱上半年收入同比增长近400%，国产AI资产价值加速重估。宏观层面，中美正磋商互降300亿美元非战略商品关税、最快9月24日前后落地，外部环境边际改善。展望后市，短期核心风险变量在于美联储利率路径与9月11日CPI数据、美债收益率高位波动，以及中美关税谈判的实质性进展。中长期看，截至9月3日软件与服务板块PE-TTM为22.52x、位于近一年最低分位附近，PS-TTM为3.28x、分位不足1%，板块估值安全边际充分。我们延续“AI能力与业务场景深度融合”的核心逻辑，AI商业化正从模型能力竞争走向模型、算力与应用场景的综合较量，具备场景、数据与现金流优势的平台龙头有望率先兑现收益。当前板块估值处于历史低位，配置价值凸显，可重点跟踪AI应用商业化进展领先的腾讯控股（700.HK）、快手-W（1024.HK）、阿里巴巴-W（9988.HK），以及国产大模型生态重估受益的金蝶国际（268.HK）、智谱（2513.HK）、MINIMAX（100.HK）等标的。