尿素
　　1、现货价格：本周尿素现货价格持续上调。截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1730元/吨、1740元/吨，二者均较上周五上涨50元/吨，主流地区价格多数已涨至1700元/吨以上。
　　2、供应：本周尿素装置检修及故障增多，供应水平低位运行。隆众数据显示，周五国内尿素日产量19.46万吨，较上周五的19.67万吨下降1.07%。行业控产效果持续体现，日产已持续维持在20万吨以下水平。后续计划内检修企业数量少于复产企业数量，但在煤炭成本持续走高情况下，固定床工艺经营压力扩大，部分企业存在减产预期，短期供应端依旧存在支撑。
　　3、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存167.57万吨，周环比提升0.28%，企业库存去化趋势暂缓。港口库存经历数周的直线型攀升后，本周下降3.86%，说明集港积极性仍保持较高水平的同时，出口外发也在持续推进，后续出口节奏将进一步加快，利于产业链库存结构进一步平衡，需关注当前企业去库压力、港口及中下游库存转移节奏。
　　4、需求：当前尿素需求处于农业需求淡季周期，周内市场情绪阶段性回暖，但多数时间主流地区平均产销率在40%～60%附近运行，个别地区产销率突破100%但难以持续，区域间表现也在持续分化。工业需求刚需跟进为主，本周下游复合肥行业开工率周环比小幅提升0.07个百分点，生产水平暂时未出现季节性回升趋势。随着秋季肥时间临近，复合肥行业开工仍有季节性提升预期，但秋季肥以高磷肥为主，对尿素等氮肥原料消耗数量有限，后续尿素内需虽有改善预期但幅度较为有限。因此，需求端的支撑点仍在于农业采购需求、淡储及出口等几个方面。
　　5、国际市场及出口：6月我国尿素出口量0.71万吨，7月出口量40.34万吨，6-7月总计出口量41万吨左右，这意味着第一批配额尚未完全兑现，进一步预示8-9月出口量将大幅攀升。另外，最新一轮印标船期临近，市场普遍预期中国供货数量大幅提升，进一步提振我国出口预期。除此之外，近期市场对于第三批出口配额的关注度较高，后续关注出口政策是否进一步放松。
　　6、成本利润：近期原油、天然气、煤炭等能源价格持续走高，尿素生产成本随之水涨船高。隆众数据显示，本周国内固定床、水煤浆、天然气工艺成本分别提升102元/吨、87元/吨、48元/吨，成本的抬升不断挤压尿素企业经营利润，部分企业计划降负荷，说明成本对产业链供需已经产生积极影响。
　　7、观点小结：本周尿素市场在供应水平下降、成本抬升、出口预期增强等因素支撑下，期、现价格双双走强。在预期向好的同时，尿素市场也仍面临日产同比偏高、库存同比偏高、内需偏弱等压力，弱现实和强预期持续博弈。短期市场核心支撑仍来自于成本继续走高、出口兑现加快、印标最终结果及我国供货数量，后续随着秋季肥高峰临近，下游开工回升、贸易商适量补库，再加上今年淡储政策将更新，承储企业入市采购也将给需求托底。在多种利好因素叠加预期下，尿素期货价格延续偏强运行趋势，但进一步大幅上涨需要更多预期外因素发酵。关注煤炭价格走势、出口政策动态、印标供货量、国内需求力度。