本报告导读：
　　过去一周公募REITs二级市场延续调整后迎来反弹，一级发行有所提速，半年报显示流通端进一步向券商自营集中，剔除解禁与价格因素后券商自营仍呈净增配。
　　投资要点：
　　过去一周（2026年8月28日-2026年9月4日，下同）REITs指数整体下行。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在1.52%收于940.78。截至2026年9月4日，国内REITs市场共上市89只，总市值2328亿元，流通市值1300亿元。
　　从底层资产来看，过去一周各板块整体下行，其中产业园和保障房板块REITs跌幅较多。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：市政环保（-0.40%）、交通（-0.57%）、新型基础设施（-0.80%）、消费（-1.61%）、能源（-1.62%）、仓储（-1.97%）、保障房（-2.06%）、产业园（-2.97%）。
　　过去一周REIT二级市场行情持续调整至周五反弹，其中前期涨幅较高的产业园板块本次跌幅同样领先。一级市场方面发行节奏也略有加速，创金合信北京国资公司REIT于9月3日上市，此外四单REITs项目集中过批，包括三单基础设施项目和一单商业不动产项目。
　　此外，从近期披露的2026年半年报来看，基于前十大流通及非流通份额持有人结构，公募REITs流通端进一步向券商自营集中。剔除原始权益人及关联方后，券商自营流通持仓占比已由2022H2的33%升至2026H1的53%，同期保险和资管产品占比分别降至20%和2%；非流通端结构相对分散，且更易受战略配售、新项目发行及解禁节奏影响。五因素拆分显示，2026H1机构持仓市值变化主要由解禁、新上市及价格波动驱动，券商自营和保险流通市值分别增加14.5亿元和3.1亿元，资管产品和私募基金分别减少12.4亿元和4.0亿元。
　　分板块看，能源基础设施、市政环保和保租房的流通市值持仓增长主要来自解禁，交通基础设施主要受新项目上市带动，而园区、仓储物流和消费基础设施则受到价格下跌拖累较多，其中仓储物流还叠加主动调仓及前十名进出的负贡献。从机构角度来看，剔除解禁和价格因素后，券商自营整体仍呈净增配，对园区、能源、保租房和消费基础设施相对积极；保险资金配置方向更为分化，私募基金和资管产品整体偏减持。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。国泰海通证券之全资子公司上海国泰海通证券资产管理有限公司是国泰海通临港创新产业园REIT（ 508021.SH ）、国泰海通城投宽庭保障性租赁住房REIT（508031.SH）、国泰海通济南能源供热REIT（508087.SH）、国泰海通东久新经济REIT（508088.SH）、国泰海通砂之船商业REIT（508602.SH）等REITs的管理人。控股子公司华安基金管理有限公司是华安张江产业园REIT（508000.SH）、华安百联消费REIT（508002.SH）、华安外高桥仓储物流REIT（508048.SH）、华安陆家嘴REIT（508607.SH）、华安锦江商业REIT（508609.SH）等REITs的管理人。参股公司富国基金管理有限公司是富国首创水务REIT（508006.SH）的管理人。本报告仅对上述产品进行客观分析，所涉及的产品不构成投资建议。