观点与逻辑：主产区面临天气导致的减产风险，外盘成本仍有支撑，但国内库存高位压制涨幅，随着广西加速去库，市场交易重心逐步转向新榨季，郑糖中期延续偏多思路。
　　供给：印度、泰国由于降雨偏低面临减产风险，欧盟同样持续下调甜菜单产，国际供应存收紧预期。但国内食糖绝对库存水平偏高，整体现货供给偏宽松，后续新榨季开启及进口节奏后置，使得供应端仍面临较大压力。
　　需求：国际需求端受印度开放进口影响有所提振，国内8月产销数据体现消费边际明显改善，下游企业进行适度补库，带动现货成交放量，糖厂报价小幅上行
　　库存：库存加速去化，但绝对值仍处于同期偏高水平，高库存持续压制行情，市场等待更多库存去化信号
　　交易策略：8月产销边际改善，郑糖走升逆外市抗跌。操作上延续回调做多思路，跨期反套继续持有，01合约支撑位5150-5200，压力位关注5450-5500。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国天气改善、原糖大幅回调