总量研究
　　【宏观】强非农降低了年内加息的门槛——2026年8月美国非农数据点评
　　8月美国新增非农大幅转正，主要来自前期表现较差的休闲酒店业、政府部门就业的超预期回补，两部门分别新增就业+6.2万人、+3.5万人。从加息角度看，在杰克逊霍尔会议上，沃什主张“通胀优先”，以鹰派措辞抬高了加息预期，8月就业数据整体偏强，大大减少了加息的“顾虑”，也让8月通胀数据变得更为关键。
　　【策略】盈利回升格局延续，上游与科技业绩改善显著——A股及港股财报分析
　　A股2026年中报盈利增速显著回升，全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2026年中报归母净利润累计同比增速分别为19.4%、20.6%、18.9%，分别较2026年一季报变化+10.1pct、+5.0pct、+3.2pct。2026H1港股业绩改善，恒生综指、恒生综指非金融和恒生指数净利润同比增速回升，恒生科技净利润同比增速仍为负但降幅收窄。
　　【债券】二级市场价格整体下跌，仅市政设施类产品有所上涨——REITs周度观察（20260831-20260904)
　　2026年8月31日-2026年9月4日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格整体下行：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于697.00和940.78，本周回报率分别为-1.82%和-1.52%；加权REITs指数的本周回报率为-1.63%。
　　【债券】本周下跌——可转债周报（2026年8月31日至2026年9月4日)
　　本周转债市场下跌。当前建议聚焦基本面具有支撑、景气度向好，且估值相对合理的个券，并关注新券机会。