核心观点：
　　石油石化：美伊冲突升级，油价再度走高。据ifind数据，2026年8月28日-2026年9月4日，WTI原油期货收盘价(ICE)上涨6.37%至85.12美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)上涨8.56%至95.85美元/桶。重点事件：8月31日，伊朗革命卫队称摧毁位于约旦的美军基地相关基础设施，同日，美国总统特朗普称“我们将狠狠打击他们”；9月1日，美国开始对伊朗目标发动新一轮打击行动，当晚，伊朗阿巴斯港、格什姆岛、拉万岛等南部多地接连传出数声爆炸声；9月3日，美军称对伊朗海上封锁已使87艘商船改变航向；9月5日，伊朗哈尔克岛附近海域传出爆炸声；9月6日，美伊互袭油轮，伊朗军方称或对美进行更大规模打击；同日，伊朗革命卫队称打击了美航母和驱逐舰。美伊冲突再次升级，双方互袭油轮，地缘僵局未解，美军维持对伊朗海上封锁，伊朗将霍尔木兹海峡控制权作为谈判筹码，目前海峡通行量仍低于正常水平，加上美国原油库存尚处于历史低位，我们认为短期地缘风险对国际油价仍有较强支撑。
　　氟化工：企业减产挺价，原料货紧价涨。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，企业主动减产挺价行为延续，市场可流通现货持续偏紧；原料成本端，萤石受矿山管控趋严影响供应偏紧，后市价格或上涨，同时无水氢氟酸在北方大厂复产不确定下货紧价涨。需求端，9月空调排产预期环比下滑，新装市场需求明显走弱；汽车空调售后、冷链物流、新能源热管理等细分领域需求尚可，但增量有限，难以对冲整体淡季效应。出口方面受海运费高企及中东地缘因素影响，短期补库动力不足。综上，虽然下游进入传统淡季，但在企业减产挺价、供给受约束的情况下，核心品种价格有望延续高位。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：美伊冲突阶段性升级，霍尔木兹海峡通行量仍较低，叠加美国原油库存处历史低位，短期油价支撑偏强。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：供应端确定性受限，企业主动减产挺价行为延续，虽然下游需求进入传统淡季，但在大厂集体减产、供给受约束的情况下，核心品种价格有望延续高位。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数或仍有上行空间，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。