★SMM库存调整引争议，盘面大幅下跌
　　供给端：国内方面，枧下窝环评拟受理公示被撤销后暂无明确新增消息。此前，8月24日江西省宜丰县生态环境局发布的第二次环评公示，十个工作日公示期已于9月4日结束。关注后续是否会重启拟受理。江西其他矿山同样进入停产换证流程。海外方面，智利雅保工厂工会高票通过罢工授权，但经调停后，罢工启动时间暂缓至9月9日，谈判在此期间继续推进。巴西暂停Sigma Lithium公司旗下运营子公司的全部环境许可，并要求该公司的Grota do Cirilo锂矿项目全面停止采矿作业。在津巴矿陆续到港下，国内锂矿库存回升，矿端加工费周环比+50元/吨，但盘面大跌至14万/吨，导致持货商倒挂加剧，出货意愿低迷。中期看，Q4矿端仍存扰动，主要在于津巴事宜再谈及江西其他换证矿山能否在半年内复产。
　　需求端：市场传言龙头电芯厂排产调整，或与前期指引偏高、辅材供应紧张、三元排产下调有关。车终端，8月全国乘用车厂家新能源批发150.6万辆，同比+16%；零售106.9万辆，同比-4%。动力表现可观。
　　库存端：SMM数据引起市场较大质疑。后续建议跟踪Mysteel库存数据变化。本周Mysteel 207家样本社会仓库库存131050吨，周环比-5200吨。延续大幅去库态势。盘面受SMM修改库存口径影响大幅下跌，下游备货需求释放。
　　贸易商流通货物偏紧，基差报价偏强，普遍11-300~11+500附近，新疆货现货最高01-1500成交。从平衡表看，9月后虽有津巴矿到港带来辉石增量，但枧下窝产出下修，叠加旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。测算9月去库1.9万吨。
　　虽然产业本知SMM统计之外含有表外库存，但部分投资者或对实际库存存在误判，市场需消化SMM库存数据带来的影响，并等待情绪企稳。考虑到9月下游双节备货需求释放，单边不建议追空。但对于多头而言，更建议在观察到现货流动性持续收紧、基差走强至无风险之内的信号后，关注右侧机会。短期主力合约或在13.8-15万元/吨运行。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。