★本周全球市场概述
　　市场风险偏好摇摆，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率震回升至4.78%。美元指数跌0.53%至99.7，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.35%，欧元升0.28%，英镑贬0.14%，日元大涨2.41%，瑞郎贬0.06%，韩元升2.2%，雷亚尔、兰特、印尼卢比涨超1%，澳元、加元、泰铢、比索等升值，金价跌0.52%至4430美元/盎司，布油涨8%至95.8美元/桶，大宗商品指数收涨。
　　★市场交易逻辑
　　美伊军事冲突再起推动油价走高，美债收益率一度上行至4.8%，市场对美联储的加息预期不断升温，对股市构成压制。美联储理事沃勒发表鸽派讲话，表示当前通胀已经取得一定进展，9月加息与否取决于8月CPI数据，市场对美联储的加息预期明显降温，推动股市反弹。美国8月ISM制造业PMI录得54.6，略低于市场预期和前值，物价压力和供应链紧张情况还在延续，制造业面临一定的招工困难，非制造业PMI回升至55.4，高于预期的54.2和前值54.1，新订单和经济活动走高，物价压力进一步上涨，企业招聘活动受限，经济延续扩张态势，但高通胀还是对企业信心构成压制。8月非农新增就业16.2万人，远高于预期，新增就业主要由休闲与住宿、医疗、政府部门和建筑部门贡献，制造业就业增加，失业率维持在4.1%的低位，就业市场的反弹强化了市场对美联储9月加息的预期，下周的8月CPI数据将决定美联储加息与否。日央行官员发表鹰派加息言论，推动日元大幅升值，预计9月日央行加息25bp。
　　★热点跟踪
　　美国8月非农超预期。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。