（1）玉米市场回顾
　　现货市场，9月4日当周，玉米现货价格整体平稳、局部涨跌互现。北方玉米散船集港2250-2270元/吨，集装箱玉米2280-2300元/吨，较前一周持平；广东蛇口散船2420-2440元/吨，集装箱玉米2430-2450元/吨，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格相对稳定，黑、吉主流收购价格2140-2250元/吨；华北玉米价格大多少跌，深加工企业主流收购价格2250-2370元/吨，山东饲料企业猪料进厂2380-2420元/吨，禽料玉米2380元/吨。
　　期货市场，8月28日当周盘面上涨。主力合约（C2611）最高价2310元/吨，最低2280元/吨，收盘价2303元/吨（前一周收盘2279元/吨）。玉米淀粉主力2611合约9月4日收于2576元/吨，较前一周小幅回落。基差方面，玉米主力C2611合约9月4日基差约-3元/吨，前一周（8月28日）为21元/吨，基差继续收窄。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米上涨。本周CBOT玉米期货上涨0.05%，作为对比，上周上涨5.51%。周五基准期约（12月）收低4美分，报收536.75美分/蒲式耳，主要受技术性抛盘和多头平仓拖累。因下周一美国市场逢公共节日休市，叠加美国农业部将于下周发布报告，交易商积极调整仓位。不过市场预期今年美国玉米产量下降，加之出口需求强劲，制约了价格下跌空间；分析师表示中西部玉米带作物正在快速成熟，南部地区收割已开始。据NOAA最新72小时累计降水图，周六到周二北部平原和中西部北部或迎1英寸以上降雨，而玉米带其他地区基本无雨。法国农业局（FranceAgriMer）估计，截至8月31日法国玉米优良率仅27%，低于一周前的28%，为2011年有记录以来最低；布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）维持阿根廷2025/26年度玉米产量6400万吨不变（高于USDA预测的6300万吨），收割已完成93%，新季播种完成1.5%。
　　2）小麦价格震荡。截至9月3日，全国小麦均价为2416元/吨。本周小麦市场呈现"政策托底、供需宽松、涨跌两难"的阶段性特征。前半周政策效应持续释放，收储库点扩至百余家，市场恐慌情绪消退，麦价止跌企稳、信心修复；后半周安徽跟进启动托市，政策进一步筑牢底部。但面粉消费复苏缓慢、饲用替代需求有限，市场供大于求格局未改，下游提价采购意愿寡淡，麦价整体窄幅震荡，优质优价特征凸显，贸易商多持观望、等待消费端回暖。
　　3）玉米淀粉库存止跌回升。9月4日当周全国主产区玉米淀粉总库存925800吨，与上周相比回升9600吨，增幅1.05%，与去年同期相比增幅0.68%。本周淀粉库存由降转升：首先受新季玉米上市量增多影响，成本端缺乏有效支撑，市场心态欠佳，下游终端与贸易商批量采购态度谨慎；其次下游终端需求量持续性不足，放缓采购节奏、转而消耗前期合同订单。
　　4）短期偏强，谨慎追高。短期看，外盘天气与减产预期仍对国内盘面形成一定情绪支撑，但向上驱动已减弱：CBOT玉米周涨幅由5.51%骤降至0.05%，淀粉主力转跌，淀粉库存止跌回升，基差收窄至平水，盘面升水扩大后产业套保抛压渐显。国内基本面支撑有限：现货平稳偏弱、南北港口报价持稳、新季玉米临近上市带来供应宽松预期、深加工与饲料需求恢复缓慢、小麦替代仍限制涨幅。整体判断：短期盘面或维持高位偏强震荡，但上方空间受制于国内供强需弱，重点关注新作产情与上市节奏，操作上建议谨慎追高，产业客户可择机逢高套保。