1、供应：
　　◆国内供应，山西吕梁及长治沁源地区部分因安全检查、内部原因停产的煤矿恢复生产，但多数在产煤矿受制于安全及产能等因素产量处于低位，整体供应依旧紧张，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少0.95万吨至1005.54万吨，精煤产量周环比减少0.15万吨至490.56万吨，产能利用率周环比下降0.07%至69.96%。进口方面，本周甘其毛都口岸通关车数仍处低位，中国煤炭资源网统计本周（8.31-9.3）甘其毛都口岸通关4天，日均通关634车，较上周同期环比增加55车。本周蒙煤市场维持偏强运行，贸易商报价高位震荡，口岸可售现货资源持续紧张，目前监管区库存已降至188万吨左右。
　　 2、需求：
　　焦企原料到货有所好转，且部分低库存焦企仍维持刚需补库，厂内原料库存有所提升，另外部分焦企基于煤价高位及自身亏损双重压力，以维持厂内库存为主，中国煤炭资源网统计样本焦企原料煤库存周环比增加0.24天至7.77天。
　　 3、库存：
　　本周焦煤各环节总库存环比增40.9万吨，除了矿山环节和口岸环节降库，其他环节均累库。煤矿环节库存环比降13.1万吨，主产区山西吕梁部分煤矿月度产量任务完成停产，矿山整体产量下滑，下游焦钢企业原料库存整体偏低，刚性补库需求持续释放，矿端向下游出货顺畅，库存延续去化:独立焦化环节库存环比增28.3万吨，焦炭第四轮提涨全面落地后，焦企对后市仍存看涨预期，叠加厂内焦煤库存整体偏低，主动加大补库力度:港口环节库存环比增52.4万吨，进口澳煤、俄煤远期資源陆续到港入库，港口可售货源有所补充，终端对高价資源接受度有限，拉运节奏放缓，到货多于出货:口岸环节库存本周环比降31.2万吨，甘其毛都口岸通关车数维持相对低位，进口到货补充有限，国内焦煤供给偏紧，下游对蒙煤资源采购积极性较强。
　　 4、观点总结阐述:
　　蒙煤通关情况仍待证伪，随着阶段性扰动结束恐仍有回调压力，但此轮回调我们并不认为会构成根本性的反转，核心三点驱动仍然成立：其一、国内供应的缺口仍然难以修复，如果此前市场对于年内复产留有一定预期的话，那随着7月底矿安83号文的出台，市场也已经对此前的乐观预期进行了纠偏；其二、进口环节的增量难以弥补国内煤的缺口，首先蒙煤受环保检修影响及通关前期过高致使后续仅需日均800车就能完成目标，其次针对蒙5主焦煤结构性的矛盾问题同样难以通过增大进口来解决，此外针对海漂煤，后续随着澳煤正挂利润修复之后，增量空间仍有不确定性；其三、铁水复产伴随着中下游低库存，煤焦向上弹性显著。此前据我们测算不管是焦化厂钢厂还是贸易商环节，整体库存水平都维持在比较低的位置，原料的刚性支撑仍然存在，但现在需要注意的一点是目前焦炭的矛盾也在同步积累，焦煤焦化厂能通过限产来缓解生产压力，但焦炭的供应将面临一定程度的扰动，既然重新分配利润，那作为目前减产范围最大的焦化厂分到的利润或也将比钢厂更多，价格矛盾从煤过渡到焦。